①相較于熱辣的非農(nóng)，華爾街眼下更不想看到的，或許當屬滾燙的CPI；
②隨著上周五的非農(nóng)已經(jīng)給美國市場帶來了一次不小的“驚嚇”，所有人或許都正盯著今晚，美國市場是否會馬不停蹄在CPI之夜掀起更為猛烈的驚濤駭浪……

①在2025年伊始的全球市場上，最大的一個懸念無疑就是收益率一路“奔5”的美債，何時能止住拋售的浪潮；
②而在本周二，華爾街似乎終于浮現(xiàn)了久違的債市唱多聲……

①全球最大公募基金先鋒領(lǐng)航近日告誡稱，面對股票價格的上漲和美聯(lián)儲越來越不可能進一步降息的預(yù)期，人們應(yīng)采取重倉債券的防御性策略。
②先鋒領(lǐng)航發(fā)布了一個關(guān)鍵模型，該模型目前呼吁金融顧問和某些富有的個人投資者將其投資組合的38%配置在股票上，其余部分則配置在固定收益資產(chǎn)上。

①盡管標普500指數(shù)在周一低開高走，頑強地小幅收漲了0.16%，但盤中所出現(xiàn)的一幕依然令許多交易員們感到“心神不寧”；
②標普500指數(shù)周一曾短暫跌破了11月5日(美國大選日)的收盤點位，這也預(yù)示著在美國大選后“特朗普交易”所引發(fā)的交投狂潮，眼下已幾乎被消磨殆盡。

①當美債收益率的“奔5”給一系列全球資產(chǎn)帶來壓力之際，在兩年多前就曾體驗過一把“特拉斯風暴”的英國，似乎先頂不住了……
②周四，英國長期政府債券收益率進一步升至1998年以來的最高水平，而英鎊兌美元匯率則連續(xù)第三日大幅下跌。

①耶倫在周三接受采訪時表示，強于預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)引發(fā)了市場對利率預(yù)期的重新定價，這導致了美國國債的拋售行情；
②耶倫在最新講話中還著重提到了期限溢價。耶倫指出，所謂的期限溢價已經(jīng)開始正常化。

①本周一，美聯(lián)儲理事庫克有關(guān)“美股估值太高”的罕見警告，可以說引起了華爾街的廣泛關(guān)注；
②而這顯然也不免令人心生好奇：從美聯(lián)儲常用的估值模型的視角看，美股眼下究竟有多貴？

①新年伊始，就在市場人士紛紛猜測美聯(lián)儲還能降息幾次之際，一幕令不少跨資產(chǎn)市場交易員擔心的場景卻還在“續(xù)演”；
②美國長債收益率并沒有停下“奔5”的腳步。

①華爾街交易員們將聚焦于新年的首個非農(nóng)夜，寄望于周五的12月非農(nóng)報告能顯示出美國就業(yè)市場穩(wěn)定但不至于過熱，從而支撐2025年股市上漲的預(yù)期；
②此外，美聯(lián)儲紀要的發(fā)布和多位美聯(lián)儲官員的講話，也料將在本周備受矚目。

①自2020年美債長牛結(jié)束、收益率觸底以來，標普500指數(shù)在總計1754天內(nèi)累計上漲了117%；
②而在10年期美債收益率高于4.5%的89天里，美股卻下跌了2.1%；
③在高于4.75%的20天內(nèi)，美股的跌幅更是達到了3.7%。

①習慣了過往十余年債市長牛的美債投資者，如今或許依然深感不可思議：
②美債市場的低迷年景，眼下已切切實實地延續(xù)至了第四年……

①在圣誕節(jié)后的首個交易日，美國股債市場周四整體均安穩(wěn)運行；
②大多數(shù)歐洲主要市場當天仍處于休市狀態(tài)之中，因此市場交投仍相對冷清。

①Sevens Report Research創(chuàng)始人Tom Essaye在本周的報告中就指出，從近期的交投水平看，美元暫時尚還僅對美股構(gòu)成了“輕微”阻力，而10年期美債收益率則構(gòu)成了“溫和”阻力；
②如果美元和美債收益率從現(xiàn)在開始進一步走高，將給美股造成更大的困擾。

①隨著美國股債市本周三正式步入圣誕假期，美債市場其實正經(jīng)歷三個“100”的重合：
②降息百日、降息百點、還有……

①對于華爾街交易員而言，本周的美國市場交易，將因圣誕假期的來臨而被從中切割成兩段；
②不過，至少在這前半段的不到兩個完整交易日里，美債多頭似乎依然看不到拋壓緩解的信號。

①來年的市場正埋下一個未知的伏筆：風險偏好的極端狂熱與地緣政治的風云變幻之間，究竟會繼續(xù)擦出怎樣的火花？
②目前，大多數(shù)華爾街策略師預(yù)計，全球股市和債市可能將在2025年繼續(xù)上漲；
③但投資者面臨的一個最大的不確定性，便是即將上任的美國總統(tǒng)特朗普的政策趨向。

①許多美國購房者曾寄希望于美聯(lián)儲能通過降息讓房貸利率更便宜。但到目前為止，抵押貸款利率反而在美聯(lián)儲“三連降”后大幅上升；
②事實上，在一些業(yè)內(nèi)人士尤其是債券市場投資者的眼中，這可能數(shù)十年來最為“痛苦”的一段美聯(lián)儲寬松周期……

①當?shù)貢r間周四，美國財政部公布了2024年10月的國際資本流動報告(TIC)；
②報告顯示，10月份外國投資者持有的美國國債規(guī)模結(jié)束了連續(xù)五個月的增長；
③以日本和中國領(lǐng)銜，美國前十大“債主”中多達七個在當月選擇了減持。同時，中國的美債持倉進一步刷新了2009年以來的新低。

①在美聯(lián)儲鷹派降息并預(yù)計明年會放慢寬松步伐后，一些美債市場的拋售紀錄被進一步打破；
②基準十年期美債收益率周四迎來了“九連漲”，而收益率曲線則達到了約30個月以來最為陡峭的水平。