財(cái)聯(lián)社1月6日訊（編輯 瀟湘）日歷的翻篇往往是展望未來的時(shí)刻。然而對于新年伊始的華爾街來說，對未來的判斷似乎頗有些晦暗不明……

雖然上周五美國市場情緒高漲，但在圣誕節(jié)后的大部分時(shí)間里，各類資產(chǎn)的交易員們都在抑制2024年大部分日子里主導(dǎo)市場的強(qiáng)勁風(fēng)險(xiǎn)偏好——美債和企業(yè)信貸資產(chǎn)的波動率悄然上升；股票市場則遭遇了有史以來最嚴(yán)重的年末跌幅之一；那些全球投機(jī)者眼中的寵兒——追蹤比特幣的現(xiàn)貨ETF也經(jīng)歷了有史以來最嚴(yán)重的資金外流……

雖然美國市場上還沒有明確跡象表明人們徹底陷入恐慌，但市場走勢確實(shí)反映出了一種在過去12個(gè)月中基本不存在的戒備心理——至少在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)方面是如此。

美國經(jīng)濟(jì)去年展現(xiàn)出的韌性和美聯(lián)儲的寬松政策，一直是各類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)幾乎直線上漲的秘訣。然而，在過去幾周，對特朗普潛在政策及其可能重新引燃通脹的擔(dān)憂開始喚醒了對沖市場，在10年期美債收益率創(chuàng)下兩年多來最大季度升幅后，債券市場也持續(xù)動蕩不安。

因悼念已故前總統(tǒng)卡特，本周四紐交所將休市一日，這意味著美國市場將連續(xù)第三周迎來一個(gè)短交易周。但在消息面上，本周對于開年市場而言，卻可能是極為重要的一周。

華爾街交易員們將聚焦于新年的首個(gè)非農(nóng)夜，寄望于周五的12月非農(nóng)報(bào)告能顯示出美國就業(yè)市場穩(wěn)定但不至于過熱，從而支撐2025年股市上漲的預(yù)期。此外，美聯(lián)儲紀(jì)要的發(fā)布和多位美聯(lián)儲官員的講話，也料將在本周備受矚目。

不少業(yè)內(nèi)人士表示，美股能否連續(xù)第三年表現(xiàn)突出，部分仍取決于美國經(jīng)濟(jì)在新一年里的表現(xiàn)，而勞動力市場數(shù)據(jù)將是衡量經(jīng)濟(jì)健康狀況的最重要指標(biāo)之一。美聯(lián)儲在12月的議息會議上下調(diào)了對2025年降息次數(shù)預(yù)期，此舉震驚了市場，最新數(shù)據(jù)也或?qū)⒂兄诿鞔_美聯(lián)儲的利率計(jì)劃。

Ameriprise Financial首席市場策略師Anthony Saglimbene表示，“投資者希望看到對勞動力趨勢保持穩(wěn)固的確認(rèn)，這意味著經(jīng)濟(jì)前景可能保持堅(jiān)挺?！?/p>

Saglimbene同時(shí)指出，“我認(rèn)為，任何表明經(jīng)濟(jì)疲軟程度比預(yù)期更為嚴(yán)重的數(shù)據(jù)，都可能引發(fā)波動。”

受航空業(yè)罷工和颶風(fēng)因素的影響，過去幾個(gè)月美國勞動力市場數(shù)據(jù)的波動其實(shí)一直較大。目前根據(jù)媒體調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)估中值顯示，12月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)料將為16萬人，低于前值的22.7萬人，失業(yè)率則料將維持在4.2%。

愛德華瓊斯公司高級投資策略師Angelo Kourkafas表示，繼前兩份(相對扭曲的)報(bào)告之后，本周的非農(nóng)報(bào)告可能將是首次人們可以相對清晰地解讀勞動力市場的潛在趨勢。對于就業(yè)報(bào)告，市場正在尋找一個(gè)合適的數(shù)字——不要太熱，也不要太冷。

除了非農(nóng)的具體表現(xiàn)外，本周投資者也料將密切聚焦于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三公布的美聯(lián)儲12月會議紀(jì)要，以進(jìn)一步了解美聯(lián)儲政策制定者當(dāng)時(shí)對降息的立場，究竟有多么搖擺不定。

如同我們此前曾多次介紹過的，雖然美聯(lián)儲當(dāng)次會議僅出現(xiàn)了一張降息反對票，但點(diǎn)陣圖卻顯示有多達(dá)四位官員在當(dāng)時(shí)可能并不那么支持美聯(lián)儲在12月降息。此外，在那次會議上，19位美聯(lián)儲官員中有多達(dá)15位認(rèn)為通脹面臨上行風(fēng)險(xiǎn)，而9月會議時(shí)作出同樣預(yù)測的僅有3位。

在新年率先發(fā)表講話的美聯(lián)儲官員中，美聯(lián)儲理事庫格勒和舊金山聯(lián)儲主席戴利上周末就均已表示，美聯(lián)儲必須完成抗擊疫情后價(jià)格飆升的戰(zhàn)斗，并達(dá)到2%的通脹目標(biāo)。戴利稱，盡管過去兩年在降低價(jià)格壓力方面取得了重大進(jìn)展，但通脹仍然“令人不安地高于我們的目標(biāo)”。

從財(cái)經(jīng)日歷看，本周將登場的美聯(lián)儲官員包括了：北京時(shí)間周一22:30，美聯(lián)儲理事麗莎·庫克發(fā)表講話；周四22:00，費(fèi)城聯(lián)儲主席哈克發(fā)表講話；周五01:40，里奇蒙聯(lián)儲主席巴爾金發(fā)表講話；周五02:30，堪薩斯聯(lián)儲主席施密德就經(jīng)濟(jì)和貨幣政策前景發(fā)表講話。

無論如何，新年伊始以及1月行情的走向，對于2025年全年的命運(yùn)，或許有著關(guān)鍵的指示性意義。《股票交易者年鑒》的統(tǒng)計(jì)顯示，在過去18個(gè)總統(tǒng)大選后的年份中，有14個(gè)年份的走勢與1月份一致，自1950年以來，每一個(gè)下跌的1月份都會帶來表現(xiàn)一般或疲弱的市場，例如熊市、平淡市場或10%的調(diào)整。

本周三還將結(jié)束一月份的前五個(gè)交易日，這也是歷史上衡量本月乃至全年股市走勢的關(guān)鍵指引。“投資者首先會想到，'令人失望的圣誕老人行情對1月份的前五個(gè)交易日意味著什么？'以及'1月份前五個(gè)交易日對整個(gè)月意味著什么？'"CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall稱，“我確實(shí)認(rèn)為，1月份行情將是全年表現(xiàn)的一個(gè)重要觀測指標(biāo)?！?/p>

Northlight Asset Management首席投資官Chris Zaccarelli則表示，“我們對2024年底市場如此避險(xiǎn)感到有點(diǎn)驚訝，但市場有可能在2025年出現(xiàn)小幅上漲。當(dāng)然，考慮到特朗普新政府可能會做出的政策調(diào)整，我們認(rèn)為降低一些風(fēng)險(xiǎn)敞口是合理的?！?/p>