①全球最大公募基金先鋒領航近日告誡稱，面對股票價格的上漲和美聯(lián)儲越來越不可能進一步降息的預期，人們應采取重倉債券的防御性策略。 ②先鋒領航發(fā)布了一個關鍵模型，該模型目前呼吁金融顧問和某些富有的個人投資者將其投資組合的38%配置在股票上，其余部分則配置在固定收益資產上。
財聯(lián)社1月14日訊（編輯 瀟湘）談到資產配置策略，許多投資者腦海中第一時間想起的，無疑都是最為經典的60/40股債投資組合。然而，對于究竟哪邊投資占比應達六成，哪邊投資占比應為四成，在今時今日一些業(yè)內機構卻似乎有了不一樣的看法……
全球最大公募基金先鋒領航近日就告誡其客戶稱，面對股票價格的上漲和美聯(lián)儲越來越不可能進一步降息的預期，人們應采取重倉債券的防御性策略。
作為這家資產管理總值高達10萬億美元的資管巨頭2025年展望的一部分，先鋒領航發(fā)布了一個關鍵模型，該模型目前呼吁金融顧問和某些富有的個人投資者將其投資組合的38%配置在股票上，其余部分則配置在固定收益資產上。
這也意味著其對股市的配置占比建議已進一步低于了2024年的41%和2023年的50%，幾乎相當于徹底顛覆了傳統(tǒng)的60/40投資組合(六成配置股市、四成配置債市)。
先鋒領航高級投資策略師Todd Schlanger在接受采訪時稱，“對于那些愿意承擔一點主動風險、偏離長期政策投資組合的投資者來說，我們認為去風險化是有意義的?！?/strong>
先鋒領航的最新預測其實已經在美股近期的走勢中得到了部分驗證。雖然股市在去年11月特朗普勝選伊始走高，但近期已逐漸流露疲態(tài)。盡管不少投資者仍看到特朗普的Maganomics(讓美國再次偉大經濟學)前景，但經濟學家對通脹和利率升高的擔憂卻加劇了他們的悲觀預測。
在先鋒領航支持擴大固定收益配置之前，美國股市近兩年來一直表現(xiàn)強勁——然而在一些人看來，這輪牛市已讓股票變得過于昂貴。標準普爾500指數(shù)的市盈率已從2022年9月的約19.2倍升至本周的近30倍。
Schlanger承認，去年當標普500指數(shù)連續(xù)第二年走強時，偏好債券而非股票的做法曾不再受青睞。但他指出，先鋒領航的上述資產配置模型考慮的是10年的期限。
他表示，“你可能會遇到表現(xiàn)不佳的時期。“但我們仍然認為該模型在做它應該做的事情，并試圖管理存在的風險，認識到隨著美國股票價格持續(xù)上漲，回報降低和縮水的可能性也在增加?！?/strong>
華爾街謹慎聲音升溫
事實上，華爾街眼下與先鋒領航持有類似立場觀點的還不在少數(shù)。
景順旗下的Invesco Solutions也建議增加固定收益投資，并將股票投資集中在醫(yī)療保健、消費必需品和公用事業(yè)等防御性行業(yè)中。
T Rowe Price的投資組合經理 Charles Shriver則指出，他的團隊仍傾向于股票，但已向價值股傾斜——放棄了估值高昂的成長股，轉而投資“價格更具吸引力的領域”。
AllianceBernstein的高收益經理Will Smith也表示，“從歷史數(shù)據(jù)來看，美股價格極其昂貴。未來十年的股票回報率很難達到過去十年的水平。
特朗普在11月取得決定性的大選勝利后，標普500指數(shù)曾一路上漲，在12月6日創(chuàng)下略低于6100點的歷史新高。但此后市場一直表現(xiàn)平淡，在2024年最后一個月股市以下跌告終，也沒有能走出傳統(tǒng)的“圣誕老人行情”。
Invesco Solutions投資主管Alessio de Longis表示，“大選交易已經失去了動力?！?/strong>
“一言以蔽之，我們認為增長正在減速，”他補充道，“通脹正在積極回落的證據(jù)其實并不存在。”
