康冠科技(001308)精要:
①國泰君安證券蔡雯娟看好公司自有品牌KTC即將推出“AI交互眼鏡”,該眼鏡搭載智譜AI Agent,可直觀獲取并理解用戶感官接收的信息,并在兩側(cè)配備了攝像頭和閃光燈,與Meta-雷朋等主打拍攝功能的AI智能眼鏡有異曲同工之妙;
②公司通過AI技術(shù)的賦能,圍繞智慧顯示,構(gòu)建了多元化的產(chǎn)品矩陣,覆蓋了“辦公”“教育”“醫(yī)療”“娛樂”等多個關(guān)鍵場景,加速構(gòu)建AI端側(cè)落地應用能力;
③公司相繼推出移動智慧屏、智能美妝鏡、VR眼鏡、直播機、投影儀、智顯屏、OLED懸浮電視等新品,2024年Q1-Q3,公司創(chuàng)新顯示業(yè)務收入占比提升至10%左右,預計將撐起公司顯示業(yè)務第二增長曲線;
④蔡雯娟預測2024-2026年公司歸母凈利潤為8.23/11.79/14.62億元,同比增長-36%/43%/24%,對應PE為22/16/13倍;
⑤風險提示:原材料價格波動、行業(yè)競爭格局惡化等。
即將推出“AI交互眼鏡”搭載AI Agent,這家公司構(gòu)建多元化產(chǎn)品矩陣、加速構(gòu)建AI端側(cè)落地應用能力,創(chuàng)新顯示業(yè)務逐漸撐起第二增長曲線
KTC為康冠科技旗下的自有品牌,近期在官方公眾號披露即將推出一款“AI交互眼鏡”。從海報可以看出KTC AI交互眼鏡在兩側(cè)配備了攝像頭和閃光燈,與Meta-雷朋等主打拍攝功能的AI智能眼鏡有異曲同工之妙。
國泰君安證券蔡雯娟看好公司已逐漸成長為智能顯示行業(yè)翹楚,公司通過AI技術(shù)的賦能,圍繞智慧顯示,構(gòu)建了多元化的產(chǎn)品矩陣,覆蓋了“辦公”“教育”“醫(yī)療”“娛樂”等多個關(guān)鍵場景,加速構(gòu)建AI端側(cè)落地應用能力。
2024年Q1-Q3,公司創(chuàng)新顯示業(yè)務收入占比提升至10%左右,預計將撐起公司顯示業(yè)務第二增長曲線。
蔡雯娟預測2024-2026年公司歸母凈利潤為8.23/11.79/14.62億元,同比增長-36%/43%/24%,對應PE為22/16/13倍。
一、AI+顯示應用落地,打造第二增長曲線
2022年至2024年,公司加大力度發(fā)展創(chuàng)新顯示業(yè)務,并支持旗下三個自有品牌“KTC”“皓麗(Horion)”“FPD”發(fā)展,相繼推出移動智慧屏、智能美妝鏡、VR眼鏡、直播機、投影儀、智顯屏、OLED懸浮電視等新品
據(jù)洛圖科技數(shù)據(jù),2023年第三季度移動智慧屏線上銷量為4.4萬臺,銷售額達到1.8億元,實現(xiàn)快速增長,并且KTC品牌市占率排名前列,隨著移動智慧屏持續(xù)放量,預計公司將充分享受其滲透率提升紅利。
AI眼鏡方面,KTC的AI交互眼鏡將搭載智譜AI Agent,可直觀獲取并理解用戶感官接收的信息,驅(qū)動體驗質(zhì)變,由AI Chat轉(zhuǎn)向AI Inter-Act,AI端側(cè)產(chǎn)品應用滲透率有望加速提升。
二、發(fā)掘柔性制造能力,公司差異化布局新興市場
平板電視全球市場進入存量競爭,智能電視海外需求兩極分化,新興市場需求空間持續(xù)增長。公司差異性定位“一帶一路”市場黑電代工業(yè)務,服務Local King客戶,客戶資源穩(wěn)定。
2023年以來,公司引入北美大客戶,智能電視業(yè)務增長強勁,2024年上半年公司份額在專業(yè)代工廠中排名第四,憑借柔性生產(chǎn)與差異化策略,公司智能電視業(yè)務有望實現(xiàn)進一步增長。
公司智能交互顯示(IFPD)行業(yè)涵蓋智能交互平板業(yè)務(教育+會議)、專業(yè)類顯示產(chǎn)品業(yè)務;下游客戶為頭部教育集團,需求穩(wěn)健。中長期來看,全球教育與會議類IFPD滲透率均有提升空間,公司穩(wěn)居IFPD出貨第一,未來有望跟隨行業(yè)迎來進一步增長。