財(cái)聯(lián)社1月14日訊（記者 盧阿峰）歲末年初，創(chuàng)新藥“出海”浪潮再起，宜聯(lián)生物、信達(dá)生物（01801.HK）、藥明生物（02269.HK）、先聲藥業(yè)（02096.HK）接連宣布對(duì)外BD項(xiàng)目。

某生物醫(yī)藥上市公司高管楊濤告訴財(cái)聯(lián)社記者，從近日的BD項(xiàng)目來看，國(guó)內(nèi)Biotech更多的是傾向與MNC們共同開發(fā)，提高候選藥物研發(fā)的成功率；另一方面，通過BD交易，Biotech企業(yè)可以回籠現(xiàn)金、提升業(yè)績(jī)，進(jìn)而增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)的信心。

歲末年初 多項(xiàng)BD密集達(dá)成

歲末年初，中國(guó)Biotech接連達(dá)成了數(shù)筆BD交易。

今日，宜聯(lián)生物宣布與阿斯利康達(dá)成合作，共同探索YL201和度伐利尤單抗的聯(lián)用潛力，雙方將共同啟動(dòng)一項(xiàng)多中心、開放性、I/Ib期研究，旨在評(píng)估YL201聯(lián)合度伐利尤單抗在實(shí)體腫瘤患者中的安全性、有效性和藥代動(dòng)力學(xué)。

昨日，先聲藥業(yè)對(duì)外宣布，子公司先聲再明與艾伯維就在研候選藥物SIM0500達(dá)成許可選擇協(xié)議。先聲再明將收取艾伯維的首付款，以及最高10.55億美金的選擇性權(quán)益付款和里程碑付款。同時(shí)，先聲再明將額外獲得基于該產(chǎn)品在大中華區(qū)以外地區(qū)凈銷售額的分級(jí)特許權(quán)使用費(fèi)。艾伯維有權(quán)就大中華地區(qū)凈銷售額收取分級(jí)特許權(quán)使用費(fèi)。

而1月尚未過半，既已達(dá)成多項(xiàng)BD交易。1月7日，藥明生物宣布與Candid Therapeutics就T細(xì)胞銜接子三特異性抗體達(dá)成研究服務(wù)合作，Candid Therapeutics將獲得該三特異性抗體的全球權(quán)益。藥明生物將收到一筆首付款，并有資格收到開發(fā)和銷售里程碑付款，總計(jì)最高達(dá)9.25億美元，以及產(chǎn)品上市后的銷售提成。

1月2日，信達(dá)生物宣布與羅氏制藥就IBI3009達(dá)成全球獨(dú)家合作與許可協(xié)議，授予羅氏IBI3009的全球開發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化的獨(dú)家權(quán)益。該筆BD交易中里程碑付款最高可達(dá)10億美金。

恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）的BD交易于去年末達(dá)成，其對(duì)外公告，將DLL3 ADC創(chuàng)新藥SHR-4849的海外權(quán)益授權(quán)給美國(guó)IDEAYA Biosciences公司。IDEAYA Biosciences將向恒瑞醫(yī)藥支付7500萬美元的首付款，研發(fā)與銷售里程碑款累計(jì)不超過9.7億美元。此外，恒瑞還將收取達(dá)到實(shí)際年凈銷售額一到兩位數(shù)百分比的銷售提成。

相關(guān)企業(yè)對(duì)外BD的火熱，疊加近期政策端利好信號(hào)的釋放，也讓二級(jí)市場(chǎng)的生物醫(yī)藥板塊升溫，創(chuàng)新藥指數(shù)（861468.EI）與生物醫(yī)藥指數(shù)（399441.SZ）接連兩天出現(xiàn)較大幅度上漲。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，前年歲末與去年初，同樣有一波BD浪潮。據(jù)動(dòng)脈網(wǎng)，2023年12月，BD交易金額為全年最高，為149.4億美元，百利天恒、翰森制藥、映恩生物接連實(shí)現(xiàn)大額BD。而在2024年1月，安銳生物、瑞博生物、藥明巨諾、馴鹿生物等藥企紛紛實(shí)現(xiàn)對(duì)外BD，且合作方為阿斯利康、羅氏、諾華等MNC，據(jù)美博資本統(tǒng)計(jì)，其中跨境資產(chǎn)買入7筆，跨境資產(chǎn)賣出18筆，中國(guó)境內(nèi)交易5筆。相較于2023年1月的10筆交易，同比增長(zhǎng)200%。

背靠大廠“好乘涼” 2025BD行情將繼續(xù)火熱？

楊濤告訴財(cái)聯(lián)社記者，從1月份的這些BD項(xiàng)目來看，國(guó)內(nèi)的Biotech還是比較傾向于與阿斯利康、艾伯維等MNC進(jìn)行深度合作，這不僅可以收獲較好的現(xiàn)金流，還可以借助海外MNC深厚的國(guó)際藥物開發(fā)經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，加速創(chuàng)新藥物的研發(fā)和商業(yè)化進(jìn)程，提高相關(guān)候選藥物的開發(fā)成功率。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，在融資受限的背景下，中國(guó)創(chuàng)新藥企正在通過出海交易形成新的資金來源。數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國(guó)Biotech對(duì)外BD交易數(shù)量共計(jì)138個(gè)，同比增長(zhǎng)24%；整體對(duì)外授權(quán)金額達(dá)到573億美元，同比增長(zhǎng)27%；若單看首付款，則接近50億美元，同比大幅增長(zhǎng)54%。

在全球研發(fā)管線中，目前中國(guó)的研發(fā)管線占比達(dá)到27%，排名僅次于美國(guó)的32%。2023年，中國(guó)創(chuàng)新藥license-out數(shù)量首次反超license-in數(shù)量，這表明中國(guó)創(chuàng)新藥企的全球競(jìng)爭(zhēng)力得到了國(guó)際市場(chǎng)的認(rèn)可。

而且，license-out交易近來已不再僅限于百濟(jì)神州、信達(dá)生物等大廠，而是有越來越多的處于早期階段的Biotech加入進(jìn)來，例如：宜聯(lián)生物、康諾亞、先聲藥業(yè)等。

“2025年，國(guó)內(nèi)BD項(xiàng)目數(shù)量紀(jì)錄或許會(huì)刷新，因?yàn)锽iotech的相關(guān)研發(fā)項(xiàng)目要繼續(xù)下去，在融資環(huán)境沒有明顯改善的情況下，‘出?！蛟S是唯一的選擇?！睏顫绱吮硎?。

去年達(dá)成多項(xiàng)BD交易的康諾亞-B（02162.HK）負(fù)責(zé)人告訴財(cái)聯(lián)社記者，未來有BD潛力的管線，第一是有一定臨床數(shù)據(jù)的資產(chǎn)，比如在國(guó)際期刊上發(fā)表過數(shù)據(jù)，第二是一些更早期、沒有特別多披露數(shù)據(jù)的資產(chǎn)，但是要求靶點(diǎn)夠新，有FIC的潛力，那么，國(guó)際知名一線基金、海外投資團(tuán)隊(duì)就愿意去冒險(xiǎn)押注現(xiàn)在看起來前景并不明朗的資產(chǎn)。