財(cái)聯(lián)社1月14日訊（編輯李響）當(dāng)前中國(guó)正步入深度老齡化階段，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)正形成中國(guó)經(jīng)濟(jì)重要的增長(zhǎng)點(diǎn)，近3億老年人老有所養(yǎng)，安享幸福晚年是事關(guān)社會(huì)和諧穩(wěn)定、國(guó)家發(fā)展全局的大事、要事，也對(duì)養(yǎng)老金融提出更高的需求。

近日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于深化養(yǎng)老服務(wù)改革發(fā)展的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），也是我國(guó)首次以黨中央、國(guó)務(wù)院名義印發(fā)關(guān)于養(yǎng)老服務(wù)工作的意見(jiàn)。

《意見(jiàn)》中指出，大力發(fā)展養(yǎng)老金融，要通過(guò)地方政府專項(xiàng)債券等資金渠道，支持符合條件的養(yǎng)老服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，積極滿足養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)信貸融資需求。加大政府性融資擔(dān)保、再擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)養(yǎng)老服務(wù)小微企業(yè)貸款擔(dān)保支持力度。支持符合條件的養(yǎng)老項(xiàng)目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金。拓展養(yǎng)老服務(wù)信托業(yè)務(wù)，推廣包含長(zhǎng)期護(hù)理責(zé)任、健康管理的商業(yè)健康保險(xiǎn)產(chǎn)品，與此同時(shí)，《意見(jiàn)》首次明確將養(yǎng)老機(jī)構(gòu)劃分為兜底保障型、普惠支持型、完全市場(chǎng)型，推動(dòng)形成兜底有保障、剛需有服務(wù)、普惠有供給、市場(chǎng)有選擇的服務(wù)格局。

其中不難發(fā)現(xiàn)，與發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金相關(guān)的主要有兩塊，其一是地方專項(xiàng)債用于建設(shè)，其二是發(fā)行REITs基金用于投資。

值得注意的是，地方專項(xiàng)債用于養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，首次出現(xiàn)在去年年底國(guó)務(wù)院辦公廳正式發(fā)布的《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專項(xiàng)債券管理機(jī)制的意見(jiàn)》（國(guó)辦發(fā)〔2024〕52號(hào)）里，52號(hào)文中對(duì)專項(xiàng)債作項(xiàng)目資本金范圍進(jìn)行了擴(kuò)大，并首次納入社會(huì)事業(yè)領(lǐng)域的項(xiàng)目如養(yǎng)老托育、衛(wèi)生健康等。

不過(guò)財(cái)聯(lián)社注意到，目前基本養(yǎng)老服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施，盡管可通過(guò)地方專項(xiàng)債籌集資金來(lái)解決投資問(wèn)題，但市場(chǎng)普遍擔(dān)心這類項(xiàng)目缺乏穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，難以自負(fù)盈虧。

部分業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社透露，在盤活養(yǎng)老服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施方面，多需要地方財(cái)政擔(dān)保增信，進(jìn)而新增隱債風(fēng)險(xiǎn)，而這是地方專項(xiàng)債明確禁止的?！笆聦?shí)上，近年來(lái)很多地方通過(guò)PPP模式引進(jìn)社會(huì)資本參與一些養(yǎng)老服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，不少因?yàn)榻?jīng)濟(jì)可行性問(wèn)題不得不采取明股實(shí)債模式”，有知情人士表示。

此外，不少參與實(shí)地調(diào)研的人士表示，在養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施被閑置利用方面仍有進(jìn)一步細(xì)化的空間，對(duì)于養(yǎng)老項(xiàng)目發(fā)行REITs產(chǎn)品的現(xiàn)金流也構(gòu)成挑戰(zhàn)。如養(yǎng)老服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施中的文體娛樂(lè)類設(shè)施，多以棋牌室和閱覽室為主，但隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及以及人機(jī)交互的簡(jiǎn)易化，越來(lái)越多的老年人選擇將短視頻作為新型娛樂(lè)方式，養(yǎng)老服務(wù)網(wǎng)絡(luò)體系建設(shè)也需迭代更新，進(jìn)而解決設(shè)施供給不能激發(fā)老年人支付意愿的局面。

市場(chǎng)分析人士指出，養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和盤活需要政府、市場(chǎng)、社會(huì)的協(xié)同合作，這份《意見(jiàn)》也明確了政府要發(fā)揮主導(dǎo)作用、市場(chǎng)要發(fā)揮配置資源作用、社會(huì)要發(fā)揮參與作用的職責(zé)定位。

目前政府層面加快養(yǎng)老服務(wù)網(wǎng)絡(luò)體系建設(shè)的力度也在不斷加大。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2024年，全國(guó)財(cái)政用于養(yǎng)老服務(wù)和老年人福利方面的支出超過(guò)5600億元，年均增長(zhǎng)已達(dá)11%。