財(cái)聯(lián)社1月14日訊（編輯 李響）距離春節(jié)還有半個(gè)月，市場(chǎng)提前遭遇“錢緊”窘狀。

今早，財(cái)聯(lián)社注意到，在多個(gè)資金交易群，部分交易員“跪”求隔夜，撮合交易的資金價(jià)格已水漲船高，隔夜市價(jià)已被喊到5.5%，部分可交易資金還設(shè)定1億起步的門檻，整個(gè)交易群里人心有點(diǎn)慌，有價(jià)無市的不在少數(shù)。甚至，債市“打油詩(shī)”也盛行起來。

從今日行情來看，早盤CNEX資金面情緒指數(shù)飆升到68的水平，此后進(jìn)一步加深至77，已處于今年年初以來最高區(qū)間。

圖：今日早盤機(jī)構(gòu)資金情緒

數(shù)據(jù)來源：DM，財(cái)聯(lián)社整理

DR001、R001、ShiborO/N早盤悉數(shù)大幅上行，其中DR001和DR007分別上行9.23bp和23.02bp至1.9598%和2.2525%。資金盤全線飄綠，代表非銀機(jī)構(gòu)資金面情況的GC001早盤更是一度上行123.5bp飆升至3.315%。

數(shù)據(jù)來源：QB，財(cái)聯(lián)社整理

華西固收最新研報(bào)顯示，本周資金面將迎來大額MLF到期、居民取現(xiàn)需求、稅期繳款等三重壓力的集中釋放，累計(jì)帶來約3.5萬億以上的資金缺口，流動(dòng)性面臨較大考驗(yàn)。

市場(chǎng)分析人士指出，當(dāng)前的資金面年初來加速緊張，與本月初公布的美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25.6萬人的強(qiáng)勁表現(xiàn)關(guān)系緊密，并催化出后續(xù)一系列的政策風(fēng)向。

“非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)降息的幅度和節(jié)奏都將放緩，同樣會(huì)影響境內(nèi)的降息節(jié)奏，此外美元強(qiáng)勢(shì)下對(duì)于匯率構(gòu)成擘肘，即便是面臨稅期大月疊加春節(jié)取現(xiàn)等多重因素影響，央行在境內(nèi)流動(dòng)性投放上顧忌增加”，有業(yè)內(nèi)分析人士表示。

此外，“銀行資金融出能力依舊沒有恢復(fù)”，華福固收分析師徐亮表示，銀行體系日度凈融出余額從4.48萬億元降低至3.33萬億元，不排除開門紅效果較好的可能性。不過，在資金面收斂的過程中，流動(dòng)性分層現(xiàn)象進(jìn)一步減弱，R007-DR007利差維持在5bp以內(nèi)。

與此同時(shí)，資金價(jià)格快速上漲也加速短端利率的回調(diào)幅度。其中1Y期國(guó)債收益率已從年前0.92%附近回升至1%以上，“但利差保護(hù)仍然不足”，信達(dá)固收分析師李一爽認(rèn)為，如果央行后續(xù)推動(dòng)資金面更大幅度的緊縮，短期政金債與存單可能也會(huì)存在壓力。

不過多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)后續(xù)資金價(jià)格走勢(shì)持相對(duì)樂觀態(tài)度。尤其是在昨日潘功勝行長(zhǎng)在亞洲金融論壇開幕式上的致辭重提了“實(shí)施適度寬松的貨幣政策，綜合運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕和寬松的社會(huì)融資環(huán)境”，在這種表述前提下，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)錢荒的現(xiàn)象，但不排除年前有降準(zhǔn)落地可能。

李一爽表示，當(dāng)前資金面緊張的持續(xù)時(shí)間可能仍將受限，這也會(huì)限制長(zhǎng)債利率潛在的調(diào)整空間。因此，如果久期沒有過度極端，我們?nèi)匀唤ㄗh可以配置的思路保持一定的長(zhǎng)債與超長(zhǎng)債持倉(cāng)，同時(shí)視后續(xù)央行行為靈活交易3-5年期二永債。