財聯(lián)社1月13日訊（記者 高艷云）“國聯(lián)民生”來了。1月13日，國聯(lián)證券發(fā)布公告，公司中文名稱擬變更為國聯(lián)民生證券股份有限公司，公司A、H股證券簡稱均擬變更為國聯(lián)民生。公司注冊資本將由28.32億元變更為54.72億元。

在本次公告中，國聯(lián)證券還披露了一系列重要人事變動。公司黨委書記顧偉、楊振興被提名為非獨立董事候選人；而華偉榮和李梭則因工作變動原因，辭去公司董事職務(wù)。此外，公司還透露將申請北交所股票做市交易業(yè)務(wù)以及上市債券做市交易業(yè)務(wù)資格，進一步拓展業(yè)務(wù)版圖。

對于“國聯(lián)民生”內(nèi)部如何整合國聯(lián)證券與民生證券兩大券商的原業(yè)務(wù)，這一話題引發(fā)了行業(yè)的廣泛關(guān)注。據(jù)記者了解，整合計劃主要包括以下幾個方面：一是成立保薦子公司，將國聯(lián)證券投行子公司華英證券與民生證券的投行業(yè)務(wù)進行整合；二是設(shè)立財富子公司，將兩家券商的財富管理及零售經(jīng)紀業(yè)務(wù)進行統(tǒng)一整合；三是國聯(lián)資管將獨立開展業(yè)務(wù)，并將民生證券的資管業(yè)務(wù)納入其中；四是研究及自營業(yè)務(wù)將繼續(xù)由母公司主體負責(zé)運營。

“國聯(lián)證券+民生證券=國聯(lián)民生”的并購重組案例，不僅彰顯了券商行業(yè)并購重組的活力，也為中小券商通過外延整合實現(xiàn)彎道超車提供了典范。并購重組仍然是行業(yè)發(fā)展的重要主線，未來，隨著行業(yè)競爭的加劇和監(jiān)管政策的引導(dǎo)，央國企券商牌照的整合動作或?qū)⑦M一步增多。

國聯(lián)民生證券將與中國證券業(yè)其他一些并購券商一樣，在名稱中留下重組主體的烙印，與曾經(jīng)的申銀萬國、國泰君安一樣，以四字為簡稱。不過申萬宏源又以新簡稱淹沒申銀萬國這一段歷史，很快，國泰君安與海通的合并，又將帶來新簡稱，背后都是并購故事。

并購至更名歷時1年10個月

此次并購經(jīng)歷競標(biāo)、籌劃、預(yù)案公布、草案制定、審核通過、證監(jiān)會同意注冊、過戶等7個階段，至“國聯(lián)民生”名稱落地，國聯(lián)證券并購民生證券歷時1年10個月。

2023年3月15日，國聯(lián)證券發(fā)布公告，公司控股股東國聯(lián)集團競得泛?？毓沙钟械拿裆C券34.71億股權(quán)，占民生證券股權(quán)的30.3%，成交價格為91.05億元。此動作為后續(xù)并購奠定基礎(chǔ)。

2024年4月25日，國聯(lián)證券發(fā)布關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組事項的停牌公告。正式拉開并購大幕，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

2024年5月15日，國聯(lián)證券發(fā)布復(fù)牌公告，國聯(lián)證券擬發(fā)行A股股份購買民生證券100%股份（后調(diào)整至99.26%），并募集不超過20億元（含本數(shù)）配套資金。由此向市場披露了并購的初步方案。

2024年8月，國聯(lián)證券發(fā)布《國聯(lián)證券股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書（草案）》，公司擬通過發(fā)行A股股份方式購買民生證券99.26%股份，并募集配套資金。

2024年9月27日，合并事項獲上海證券交易所受理；12月17日，國聯(lián)證券發(fā)布公告，公司發(fā)行股份購買民生證券99.26%股份并募集配套資金獲上交所重組委審核通過。

2024年12月27日，國聯(lián)證券發(fā)布公告，公司收到證監(jiān)會批復(fù)，同意國聯(lián)證券向19家公司發(fā)行股份購買相關(guān)資產(chǎn)，并同意國聯(lián)證券發(fā)行股份募集配套資金不超過20億元的注冊申請。

2024年12月30日，國聯(lián)證券公告稱，公司已完成發(fā)行A股股份購買民生證券99.26%股份的過戶手續(xù)，并已將國聯(lián)證券登記在民生證券股東名冊，國聯(lián)證券自當(dāng)日起成為民生證券的股東，持有民生證券112.89億股股份（占民生證券總股本比例為99.26%）。

國聯(lián)證券通過一系列資本運作，成功發(fā)行26.4億股A股股票，進而取得了民生證券99.26%的股份。這一舉措使得公司發(fā)行股份后的總股本從28.32億股躍升至54.72億股，公司規(guī)模實現(xiàn)跨越式增長。

四大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同

“國聯(lián)+民生”的后時代，即“國聯(lián)民生”如何實現(xiàn)深度整合并發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。此前券業(yè)有多個整合案例，成敗不一，使得市場對此次整合尤為關(guān)注。

記者了解到，就民生證券優(yōu)勢業(yè)務(wù)即投行業(yè)務(wù)而言，兩家券商合并后，作為國聯(lián)證券的投行子公司華英證券將與民生證券投行業(yè)務(wù)整合，變更成立保薦子公司。

財富相關(guān)業(yè)務(wù)方面，將成立財富子公司，涵蓋兩家券商的財富及零售經(jīng)紀業(yè)務(wù)等。

此前，國聯(lián)證券擬向不超過35名特定投資者發(fā)行A股股份，數(shù)量不超過2.5億股，募資總額不超過20億元，將全部向民生證券增資，增資后用于發(fā)展民生證券業(yè)務(wù)。其中，不超過10億元用于財富管理業(yè)務(wù)，目的是提升財富管理專業(yè)服務(wù)能力，構(gòu)建服務(wù)生態(tài)，優(yōu)化網(wǎng)點布局、提升品牌形象。

資管業(yè)務(wù)整合方面，將由國聯(lián)證券資管子公司國聯(lián)資管獨立開展業(yè)務(wù)，民生證券資管業(yè)務(wù)將納入其中。

研究及自營業(yè)務(wù)在母公司主體展業(yè)。這將整合研究資源，提升投資決策的科學(xué)性與準確性。

賣方研究：并購重組仍是券業(yè)發(fā)展重要主線

對于證券行業(yè)而言，“國聯(lián)證券+民生證券=國聯(lián)民生”這一并購案例具有典型示范意義，受到賣方研究機構(gòu)的高度關(guān)注與評價。

國開證券研報預(yù)計，2025年，行業(yè)并購重組將持續(xù)活躍，頭部券商有望通過較強的資本使用能力實現(xiàn)外延式整合，部分中小券商則更注重區(qū)域和業(yè)務(wù)互補，實現(xiàn)彎道超車，同時同一實控人旗下并購整合事件及央國企聚焦主業(yè)、轉(zhuǎn)讓旗下券商股權(quán)也有望帶來并購催化。

國信證券非銀觀點認為，國聯(lián)證券收購民生證券將顯著增強公司實力，一是合并后業(yè)務(wù)規(guī)模顯著擴大，二是國聯(lián)證券與民生證券優(yōu)勢互補，合并后各業(yè)務(wù)條線實力均增強，投行及經(jīng)紀增強最明顯?？春霉竞罄m(xù)各項主要業(yè)務(wù)的市占率提升。

華創(chuàng)證券金融組首席分析師徐康表示，展望2025年，在券商股東對行業(yè)競爭格局及牌照價值重新審視之后，疊加監(jiān)管明確支持券業(yè)并購以及強化扶優(yōu)限劣分類監(jiān)管的大背景下，預(yù)計并購重組仍然是行業(yè)發(fā)展的重要主線。在做大規(guī)模的基礎(chǔ)上，更需強調(diào)通過市場化、多元化并購打破同質(zhì)化瓶頸，多維度、跨界并購成為趨勢之一。建議持續(xù)看好頭部券商及戰(zhàn)略思路明確的中小券商，關(guān)注國資委下屬央國企券商牌照的整合動作，同時尋找區(qū)域券商的潛在機會。