▼熱點導(dǎo)讀

7日年化跌破1.5%貨幣基金成雞肋？年終獎理財期來看如何選理財產(chǎn)品

監(jiān)管下發(fā)通知 建立人身險產(chǎn)品預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制

搶購火爆，部分產(chǎn)品規(guī)模飆升超7倍，香港互認(rèn)基金總規(guī)模逼近2000億

資管公司也出老鼠倉，前投資經(jīng)理被罰沒4154萬，遭市場禁入10年

▼資管要聞

銀行 “理財夜市”潮再起 2025銀行理財規(guī)模增量或達2-3萬億元

歲末年初，銀行理財夜市、周末理財熱潮再襲。民生理財1月10日最新推送周末理財相關(guān)內(nèi)容。財聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，自1月以來，多家銀行、理財公司發(fā)布關(guān)于理財夜市、周末理財相關(guān)內(nèi)容。其中，多家機構(gòu)為新上線夜市理財。

多家受訪理財公司表示，上線理財夜市后，相關(guān)理財產(chǎn)品規(guī)模增長明顯。業(yè)內(nèi)人士對財聯(lián)社記者表示，理財公司、銀行紛紛打造、布局“理財夜市”， 打破了時間限制滿足更多投資者需求，同時也是市場競爭下的不斷創(chuàng)新，通過推出“理財夜市”吸引投資者，搶占市場份額。在存款利率下調(diào)背景下，銀行理財仍有巨大的發(fā)展空間，下一步理財公司還可以從產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道創(chuàng)新、服務(wù)模式創(chuàng)新方面繼續(xù)發(fā)力。

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7日年化跌破1.5%貨幣基金成雞肋？年終獎理財期來看如何選理財產(chǎn)品

隨著年終獎發(fā)放期來臨，投資者開始提前挑選理財產(chǎn)品。在投資傾向保本為主的選擇中，1月9日，上海某公募基金公司人士對財聯(lián)社記者表示，除去貨幣基金的收益考慮，投資者在權(quán)益基金、債券基金的比較中，預(yù)計今年會更傾向債券基金。

截至1月9日，市場份額較大的天弘余額寶7日年化收益率為1.25%，相比于去年同期的2.37%收益率，下降47%。2025年第一周交易數(shù)據(jù)顯示，貨幣基金整體7日年化收益率在1月5日跌破為1.49%，較前一周大幅下降11BP，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品近7日年化收益率為1.63%，較前一周下降7BP。同時，現(xiàn)金管理類理財和貨幣基金的收益差距14BP，較前一周擴大5BP。

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銀行理財2025資產(chǎn)配置劃重點：看好美元債機會 對A股市場前景保持樂觀

2025年伊始，各家理財公司作出展望與分析。值得關(guān)注的是，有機構(gòu)在美元債年度展望中給出“積極”評級，并指出從全年看美元債在當(dāng)前位置具備了較高的配置性價比。不過，有業(yè)內(nèi)人士告訴財聯(lián)社記者，理財公司雖然可以通過互認(rèn)基金配置美元債，但需要關(guān)注匯率敞口風(fēng)險、長端美元債利率走勢，且相關(guān)產(chǎn)品的評級與定位設(shè)定要與之一致。

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2025開年上市公司理財新變化：存款類認(rèn)購金額占比明顯下滑 券商理財占比躍居第二

財聯(lián)社記者根據(jù)Wind統(tǒng)計，延續(xù)此前趨勢，上市公司投入理財?shù)慕痤~持續(xù)縮減。1月以來，截至發(fā)稿，上市公司共計斥資84.31億元購買理財產(chǎn)品，環(huán)比減少百億元。

其中，結(jié)構(gòu)性存款仍是上市公司認(rèn)購的主要理財產(chǎn)品類型，但占比下滑。另外，相比上個月同期，上市公司認(rèn)購證券公司理財金額占比小幅超過銀行理財產(chǎn)品，躍居第二位。具體來看，1月以來上市公司認(rèn)購定期存款、結(jié)構(gòu)性存款、通知存款等4個存款類產(chǎn)品金額約為76%，上月同期占比則為85%，降幅明顯。就定期存款、結(jié)構(gòu)性存款而言，根據(jù)統(tǒng)計，1月以來，截至發(fā)稿，上市公司認(rèn)購定期存款0.2億元，占比為0.24%，上個月同期占比則為1.7%；另外，1月以來上市公司認(rèn)購結(jié)構(gòu)性存款金額占比為73.87%，上個月同期占比則為77.85%。

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監(jiān)管下發(fā)通知 建立人身險產(chǎn)品預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制

財聯(lián)社記者獲悉，國家金融監(jiān)管總局1月10日向業(yè)內(nèi)下發(fā)了《關(guān)于建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制有關(guān)事項的通知》（以下簡稱“通知”）提出要建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制，引導(dǎo)保險公司強化資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動，科學(xué)審慎定價。

《通知》指出，保險行業(yè)協(xié)會定期召開相關(guān)會議，每季度發(fā)布預(yù)定利率研究值。今日中國保險行業(yè)協(xié)會組織的人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率專家咨詢委員會指出，當(dāng)前普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為2.34%?！锻ㄖ愤€要求，動態(tài)調(diào)整保險公司普通型人身保險、分紅型人身保險預(yù)定利率最高值和萬能型人身保險最低保證利率最高。

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監(jiān)管部門多方協(xié)同 萬億險資入市瓶頸亟盼打通

“耐心資本”入市有望迎來實質(zhì)性利好。據(jù)財聯(lián)社記者了解，監(jiān)管部門目前正在反復(fù)磋商，討論如何打通險資增配權(quán)益市場的制度障礙，完善險資考核評估機制，讓險資在合規(guī)體系下，少一點“小心翼翼”，多一點有所作為。

2024年，“耐心資本”保險資金被寄予厚望，監(jiān)管部門在各個場合反復(fù)強調(diào)，要壯大保險資金等耐心資本，增配權(quán)益市場。政策的不斷加持，一向行事低調(diào)的保險資金在資本市場掀開新一輪“舉牌潮”。據(jù)財聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計，2024年至少有8家保險機構(gòu)20次舉牌，舉牌次數(shù)和舉牌上市公司數(shù)量均創(chuàng)下近4年新高。

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邁不過2億的坎兒，16只養(yǎng)老FOF去年清盤，今年仍有30多只面臨三年大考

經(jīng)歷了個人養(yǎng)老金制度全面推廣至全國，養(yǎng)老FOF正走在發(fā)展的新階段。近一年超九成實現(xiàn)正收益，養(yǎng)老FOF的業(yè)績回暖卻難等到資金的“關(guān)注”，近一年仍有16只養(yǎng)老FOF走向清盤，發(fā)起式產(chǎn)品成立日的3年后對應(yīng)日規(guī)模達到2億元，成為多數(shù)養(yǎng)老FOF的清盤原因。

應(yīng)個人養(yǎng)老金投資需求而生的Y類份額，其數(shù)量和規(guī)模2024年雙雙增長，不過，進入到2025年，仍有超過30只養(yǎng)老FOF將迎接3年大考，發(fā)起式產(chǎn)品設(shè)計機制帶來的痛點，能否解決？在業(yè)內(nèi)人士看來，F(xiàn)OF可以通過不同類別組合的搭配，組合收益來源更多元化，從而降低組合整體的波動率，提升收益的穩(wěn)定性。對于想要長期收益相對確定性較高的投資者，多元資產(chǎn)配置可以省去很多擇時方面的困擾。

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2024年12月信托發(fā)行數(shù)量、規(guī)模創(chuàng)全年新高？非標(biāo)信托主導(dǎo)季節(jié)性沖規(guī)模 標(biāo)品信托回歸債券投資

財聯(lián)社記者從用益金融信托研究院獲悉，2024年12月資管信托發(fā)行規(guī)模市場繼續(xù)延續(xù)上月升溫態(tài)勢，發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模均創(chuàng)2024年內(nèi)新高。據(jù)不完全統(tǒng)計，2024年12月共發(fā)行信托產(chǎn)品2720款，環(huán)比增長33.14%，同比增長15.5%；發(fā)行規(guī)模達1494.91億元，環(huán)比增長11.64%，同比增長36.2%。

對于2024年12月資管信托發(fā)行規(guī)?！懊驮觥保靡娼鹑谛磐醒芯吭罕硎尽按嬖谝欢竟?jié)性因素”。每年年底通常是信托公司完成年度目標(biāo)的重要時期，信托公司加快產(chǎn)品投放，發(fā)行數(shù)量和規(guī)模大幅增長。

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搶購火爆，部分產(chǎn)品規(guī)模飆升超7倍，香港互認(rèn)基金總規(guī)模逼近2000億

2025年基金行業(yè)“第一把火”燒到了境外基金市場，在1月1日互認(rèn)基金額度“開閘”下，不少互認(rèn)基金產(chǎn)品額度飆升，高息資產(chǎn)配置和匯率下行預(yù)期疊加下，機構(gòu)開啟年初搶籌熱潮。據(jù)財聯(lián)社梳理，目前21家基金管理人注冊發(fā)行了127只香港（北上）互認(rèn)基金，總規(guī)模約1875.79億元，互認(rèn)基金相較QDII等產(chǎn)品優(yōu)勢，有望吸引越來越多海外優(yōu)質(zhì)資管機構(gòu)和海外的優(yōu)質(zhì)基金產(chǎn)品進入內(nèi)地市場，市場前景一片廣闊。

2024年12月20日，中國證監(jiān)會進一步優(yōu)化內(nèi)地與香港基金互認(rèn)安排，修訂發(fā)布《香港互認(rèn)基金管理規(guī)定》（簡稱“新規(guī)”），自2025年1月1日起實施。本次新規(guī)最受市場關(guān)注的修訂，就是適度放寬互認(rèn)基金客地銷售比例限制，即“按照穩(wěn)步有序、逐步放開的原則，將互認(rèn)基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%”。按此計算，新規(guī)落地后，互認(rèn)基金在內(nèi)地?fù)碛辛烁叩目射N售額度，即新的規(guī)模上限是原先的四倍，同一只基金在內(nèi)地的可銷售規(guī)模增長了三倍。

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▼機構(gòu)動態(tài)

資管公司也出老鼠倉，前投資經(jīng)理被罰沒4154萬，遭市場禁入10年

遼寧監(jiān)管局1月10日披露，某資產(chǎn)管理公司劉建義利用未公開信息交易一案，現(xiàn)已調(diào)查、辦理終結(jié)，并應(yīng)劉建義要求舉行了聽證會并聽取了相關(guān)陳述、申辯。最終，該局決定對劉建義沒收違法所得2077.32萬元，并共罰款4354.64萬元。

綜合來看，劉建義指向華泰資產(chǎn)管理有限公司原投資經(jīng)理。據(jù)公開信息，2022年6月之前，劉建義出現(xiàn)在多家上市公司調(diào)研名單上。另外，劉建義曾在2022年年末至2023年8月1日擔(dān)任股票基金“華泰優(yōu)盈穩(wěn)健增長”基金經(jīng)理。據(jù)基金合同，該產(chǎn)品是面向年金客戶。

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已有公募減員過冬？投研、市場部門往往被忍痛割愛，還有的年終獎“腳踝斬”

近年來，基金行業(yè)面臨多重挑戰(zhàn)，公募機構(gòu)降本增效壓力大，裁員現(xiàn)象也頻發(fā)。由于工作成果更容易量化，投研和市場部門成為基金公司裁員的重災(zāi)區(qū)。此外，一些存在明顯“人浮于事”現(xiàn)象的部門也會持續(xù)面臨裁員壓力?？紤]到公募行業(yè)的整體業(yè)績和規(guī)模情況沒有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，如今公募從業(yè)者面臨的裁員壓力未來可能還會持續(xù)。由于行業(yè)整體大環(huán)境未見明顯好轉(zhuǎn)，多數(shù)機構(gòu)在收縮招聘，被裁從業(yè)者再就業(yè)也成了難題。

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▼市場跟蹤

上周，主要權(quán)益指數(shù)下跌。上證50下跌1.04%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.02%，中證1000、中證2000分別下跌1.43%、0.19%。漲幅靠前的行業(yè)板塊是綜合、家用電器、有色金屬，跌幅靠前的是建筑裝飾、非銀金融、農(nóng)林牧漁。

（數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)，財聯(lián)社整理）

上周利率債收益率上行，短端上行較多。截至1月10日收盤，1Y、5Y、7Y國債分別報收1.19%、1.42%、1.54%，分別較前一周收盤變動19BP、9BP、4BP；10Y、20Y、30Y國債分別報收1.64%、1.96%、1.88%，分別較上周收盤變動4BP、6BP、6BP。

（數(shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)，財聯(lián)社整理）

上周，新成立的基金總規(guī)模68.65億，環(huán)比下降41%。其中，華泰紫金中債0-3年政金債 A的總規(guī)模最大，共26.05億元。融通中證 A500ETF、華寶中證 A500聯(lián)接 A、中銀滬深 300指數(shù) A、天弘上證180ETF也均有一定的規(guī)模。本周有2 只ETF、1只REIT將發(fā)行。

據(jù)華西證券宏觀固收的數(shù)據(jù)，上周（1月6-10日）理財規(guī)模環(huán)比降945億元至30.02萬億元。今年春節(jié)位于1月末，居民的取現(xiàn)需求可能有所前置。同時，上周債市回調(diào)，理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)小幅回撤。理財破凈水平小幅抬升，全部產(chǎn)品破凈率由前一周的0.7%回升至0.8%。產(chǎn)品業(yè)績不達標(biāo)率繼續(xù)走低，全部理財業(yè)績不達標(biāo)率環(huán)比降0.3pct至13.9%。