財聯(lián)社1月11日訊（記者 趙昕睿）年內(nèi)迎來首單成功過會的再融資企業(yè)。1月3日，上交所公告將于1月10日審議再融資企業(yè)正帆科技，由于是年內(nèi)首家上會的再融資企業(yè)，審議結(jié)果也備受關(guān)注。

發(fā)行人上會主要被問及3點問題，一是綜合多方條件說明公司本次募投項目的必要性、新增產(chǎn)能的合理性。二是結(jié)合銅陵項目年產(chǎn)材料與公司現(xiàn)有技術(shù)和產(chǎn)品的相關(guān)性，相關(guān)拓展是否存在實質(zhì)性障礙，并說明其可行性。三是結(jié)合多方因素說明未來收入增長是否可持續(xù)、應(yīng)收賬款和存貨準備計提是否充分。整體來看，監(jiān)管審議聚焦本輪相關(guān)募投項目的必要性、可行性，業(yè)績長期表現(xiàn)等。

實際上，發(fā)行人IPO于2020年7月8日在上交所注冊生效，先后又進行了2輪再融資。時間線來看，正帆科技首次再融資于2022年9月7日被受理，僅一個月的時間就得到了監(jiān)管下發(fā)的注冊結(jié)果批復(fù)，通過非公開發(fā)行股票的方式融資1.83億元。而發(fā)行人IPO和首輪再融資都由國泰君安保薦。

時隔2年，發(fā)行人在上交所進行第二輪再融資，并通過公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債方式融資11.50億元，保薦機構(gòu)為海通證券。公司在2024年3月29日被受理后，已進行了2輪問詢，但上會前并未公布第2輪回復(fù)。

記者從投行人士了解到，再融資目前審核節(jié)奏仍從嚴從緊。作為年內(nèi)第一單上會的再融資，公司成功過會是否有借鑒意義？從IPO到第二輪再融資，公司募投方向又有什么變化？

發(fā)行人業(yè)績穩(wěn)步增長，進行第2輪再融資

據(jù)募集說明書披露，發(fā)行人創(chuàng)立于2009年，主要服務(wù)于泛半導體、光纖通信和生物醫(yī)藥等高科技產(chǎn)業(yè)，向客戶提供制程關(guān)鍵系統(tǒng)與裝備、關(guān)鍵材料和專業(yè)服務(wù)等綜合服務(wù)，是一家高新技術(shù)企業(yè)。

公司本輪融資金額為11.50億元，募投項目分別用于相關(guān)電子先進材料及混合氣體項目、特種氣體生產(chǎn)項目、新建生物醫(yī)藥核心裝備及材料研發(fā)生產(chǎn)基地、補充流動資金及償還銀行貸款。

從投入力度來看，公司對電子特種氣體投入是所有項目中最多的，這與公司發(fā)行背景和目的關(guān)聯(lián)較強。電子特種氣體是電子氣體的一種，是在整個半導體行業(yè)生產(chǎn)過程中，幾乎每一個環(huán)節(jié)都不可或缺的一種氣體。而電子企業(yè)作為新材料領(lǐng)域的關(guān)鍵性材料之一，以及國內(nèi)半導體制造行業(yè)“卡脖子”環(huán)節(jié)之一，在近年來也得到政策支持。因此，電子特種氣體項目也是公司投入力度最多的項目。

企業(yè)再融資目的以及金額投向何處向來是市場較為關(guān)注的因素。公司表示，此次募投項目是為擴大公司整體規(guī)模和市場份額，進一步提升公司核心競爭力和持續(xù)盈利能力，并維護股東的長遠利益，且募投項目皆屬于發(fā)行人關(guān)鍵材料業(yè)務(wù)。此外，募集資金是投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域項目，將進一步擴充產(chǎn)品線，提升現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能。

業(yè)績表現(xiàn)方面，發(fā)行人從2020年到2023年1-9月，分別實現(xiàn)營收11.09億元、18.37億元、27.05億元、24.11億元；凈利潤分別達到1.24億元、1.68億元、2.59億元、2.71億元。復(fù)合增長率為 56.17%，業(yè)績穩(wěn)步增長。但有關(guān)業(yè)務(wù)收入，監(jiān)管針對發(fā)行人電子工藝設(shè)備收入增長較快，生物制藥設(shè)備收入下降較快問及緣由。

公司稱，因前項設(shè)備增長較快主要系泛半導體行業(yè)的快速發(fā)展，且下游投資規(guī)模持續(xù)擴大，公司產(chǎn)品競爭力也不斷提升；同時，后項設(shè)備收入在2023年有所下降，是出于政策調(diào)整帶動行業(yè)短期波動，且下游客戶投資速度放緩所致。

出于客觀原因，前次部分募投項目有延期情形

綜合來看，發(fā)行人最早通過IPO融資4.42億元，首輪及第二輪再融資金額分別為1.83億元、11.50億元。監(jiān)管圍繞前幾次募投項目及本輪募投項目分別對發(fā)行人提出多項問題，尤其對于募集資金變更、募投項目延期等情形都較為關(guān)注。

針對公司IPO募投項目存在變更情況，具體來看，原募投項目中的“超高純砷化氫、磷化氫擴產(chǎn)及辦公樓（含研發(fā) 實驗室）建設(shè)項目”有所調(diào)整，即不再實施“砷化氫”擴產(chǎn)，而是擴大“磷化氫”的產(chǎn)能規(guī)模；項目投資金額由1.82億元調(diào)整為1.59億元。

出于發(fā)行人新增子公司（銅陵正帆）作為該項目實施主體后，根據(jù)子公司所在地相關(guān)評估部門要求，因此刪減了原項目中的一項產(chǎn)品，而調(diào)整后的募集資金將用于首輪再融資中的“合肥高純氫氣項目”。

在上述項目進行調(diào)整后，項目原先預(yù)定可使用狀態(tài)也從2022年12月推遲至2023年12月。由于已達到預(yù)定可使用狀態(tài)，因此項目并未受到延期一事影響。

IPO和首輪再融資募投項目進展如何？據(jù)問詢回復(fù)顯示，公司IPO存在部分募投項目延期，主要根據(jù)項目建設(shè)客觀原因及實際實施情況作出延期決定，截至2023年12月，都已達到預(yù)定可使用狀態(tài)。有關(guān)首輪再融資，由于其中一個項目包含較多危險化學品，因此延期7個月。

回到本次募投項目，是否涉及新業(yè)務(wù)新產(chǎn)品，以及與前次募投是否有關(guān)聯(lián)性都被監(jiān)管問詢。公司表示，本次募投項目是基于現(xiàn)有產(chǎn)品體系進行的橫向延伸，仍歸屬于公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)體系，不涉及新業(yè)務(wù)。綜合來看，本輪募投項目與現(xiàn)有業(yè)務(wù)具有較強的相關(guān)性和協(xié)同性，且募集資金主要投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，符合投向主業(yè)的規(guī)定。

作為一家專精特新企業(yè)，正帆科技從2020年到2025年間，在上交所接連完成了掛牌上市和首輪再融資，此次第二輪再融資成功過會也使得公司的業(yè)務(wù)得到進一步的擴張。