《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》1月10日訊（記者 邱思雨） 今日（1月10日），N賽分（賽分科技）正式登陸科創(chuàng)板。

上市首日，N賽分大幅高開551%，截至發(fā)稿，收漲379.2%，報(bào)20.7元/股，總市值達(dá)86.21億元。賽分科技發(fā)行價(jià)4.32元/股，盤中最高價(jià)一度達(dá)29元。

募資金額大幅縮水

本次IPO，賽分科技擬募資8億元。其中，3.34億元用于20萬升/年生物醫(yī)藥分離純化用輔料項(xiàng)目；1.95億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目；2.7億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。但實(shí)際募資金額僅為2.16億元，扣除發(fā)行費(fèi)用0.5億元，實(shí)際募資凈額約1.66億元。

賽分科技表示，若本次募集資金不能滿足預(yù)計(jì)資金使用需求，不足部分將通過公司自有資金或其他自籌方式解決。

賽分科技致力于研發(fā)和生產(chǎn)用于藥物分析檢測和分離純化的液相色譜材料，該公司核心產(chǎn)品為應(yīng)用于生物大分子藥物及小分子化學(xué)藥物分析檢測和分離純化的色譜柱以及色譜填料，根據(jù)應(yīng)用可劃分為分析色譜和工業(yè)純化兩大領(lǐng)域，為生物制藥企業(yè)提供從藥品研發(fā)、臨床前（Pre-IND）到臨床Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期、生產(chǎn)以及質(zhì)控全周期全流程的分離純化產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)。

其中，該公司的分析色譜產(chǎn)品種類較為齊全，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，目前細(xì)分產(chǎn)品已超過1000種；工業(yè)純化產(chǎn)品種類已超過100種。

賽分科技主營業(yè)務(wù)收入主要為色譜柱和色譜填料產(chǎn)品銷售收入。報(bào)告期各期，該公司主營業(yè)務(wù)收入金額分別為1.55億元、2.12億元、2.44億元和1.52億元，占營業(yè)收入總額的比例分別為99.75%、99.43%、99.48%和99.58%。

客戶方面，賽分科技在全球分析色譜領(lǐng)域客戶超過5000家，與包括羅氏、輝瑞、禮來、甘李藥業(yè)、正大天晴、齊魯制藥、再生元、Moderna等國際大型醫(yī)藥集團(tuán)、生物制藥公司以及創(chuàng)新藥企業(yè)合作。

產(chǎn)能方面，該公司揚(yáng)州生產(chǎn)基地于2021年正式投產(chǎn)，一期工程年產(chǎn)能達(dá)2.48萬升，單批次產(chǎn)能達(dá)500升；二期工程正在規(guī)劃建設(shè)中，總產(chǎn)能將達(dá)到20萬升。產(chǎn)能利用率方面，從2021年至2024年上半年，分析色譜柱產(chǎn)能利用率分別為80.24%、79.14%、58.73%、63.52%，產(chǎn)銷率則分別為94.45%、86.30%、101.76%、93.58%。

業(yè)績增速下滑 2025年最高或計(jì)提千萬資產(chǎn)減值損失

色譜介質(zhì)為醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)及生產(chǎn)中的關(guān)鍵耗材，色譜行業(yè)的景氣度與下游醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r息息相關(guān)。而生物醫(yī)藥行業(yè)融資規(guī)模下降，將直接影響創(chuàng)新藥研發(fā)投入，在當(dāng)下外部融資環(huán)境不樂觀的情況下，生物醫(yī)藥研發(fā)投入將更為謹(jǐn)慎，疊加新藥研究的周期較長，長尾效應(yīng)明顯，未來幾年，創(chuàng)新藥的增長和藥物臨床研究投入存在下降風(fēng)險(xiǎn)。

因此，醫(yī)藥行業(yè)整體增速的下降，使得色譜產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的下游需求及市場空間的增速也將有所放緩。

反應(yīng)到賽分科技的業(yè)績層面，該公司近年來營業(yè)收入、歸母凈利潤增速均逐步下滑。招股書顯示，2022年至2024年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.13億元、2.45億元、1.52億元，同比增長分別為37.37%、15.24%、13.55%；同期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為4713.93萬元、5248.57萬元、3807.93萬元，分別同比增長126.92%、11.34%、22.59%。

全年業(yè)績方面，在最新披露的招股書中，賽分科技預(yù)計(jì)2024年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.15億元，同比增長28.28%；預(yù)計(jì)2024年度凈利潤為5423.09萬元，同比增長0.14%；扣非凈利潤為5291.06萬元，同比增長14.97%。

需要注意的是，賽分科技也坦言，該公司期末庫存商品中，親和層析填料、離子交換填料、硅膠基質(zhì)填料去化速度較慢。據(jù)其現(xiàn)有客戶需求預(yù)計(jì)，剩余庫存商品可能于2024年才可完全去化。

需要注意的是，據(jù)該公司當(dāng)前存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提政策，若2024年未能取得相關(guān)增量訂單或現(xiàn)有客戶預(yù)計(jì)需求未能及時(shí)兌現(xiàn)，或?qū)?dǎo)致該公司在2024年及2025年對(duì)上述層析介質(zhì)分別計(jì)提最高704.69萬元及1157.28萬元的資產(chǎn)減值損失。

不過，隨著國家持續(xù)推進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)改革，“醫(yī)保控費(fèi)”、“仿制藥一致性評(píng)價(jià)”和“藥品帶量采購”等政策陸續(xù)出臺(tái)，制藥企業(yè)對(duì)成本端的重視程度提升，而下游純化是生物大分子藥品的主要成本所在，國內(nèi)廠商在產(chǎn)品價(jià)格以及響應(yīng)速度和客戶服務(wù)質(zhì)量上較海外供應(yīng)商具備一定優(yōu)勢。