財聯(lián)社1月9日訊（記者梁柯志）隨著年終獎發(fā)放期來臨，投資者開始提前挑選理財產(chǎn)品。

在投資傾向保本為主的選擇中，1月9日，上海某公募基金公司人士對財聯(lián)社記者表示，除去貨幣基金的收益考慮，投資者在權(quán)益基金、債券基金的比較中，預(yù)計今年會更傾向債券基金。

截至1月9日，市場份額較大的天弘余額寶7日年化收益率為1.25%，相比于去年同期的2.37%收益率，下降47%。

2025年第一周交易數(shù)據(jù)顯示，貨幣基金整體7日年化收益率在1月5日跌破為1.49%，較前一周大幅下降11BP，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品近7日年化收益率為1.63%，較前一周下降7BP。同時，現(xiàn)金管理類理財和貨幣基金的收益差距14BP，較前一周擴大5BP。

北京某大型券商固收首席對財聯(lián)社記者表示，隨著利率下行持續(xù)，短期像純債基金收益還會保持高位，對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品形成比較優(yōu)勢。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月30日，全市場債基總數(shù)已達到3767只，同期年內(nèi)全部債基平均取得的收益率為4.59%。

上述券商分析師認為，當(dāng)債券票息非常低甚至接近于零時，無法覆蓋價格和交易波動成本，參考日本的經(jīng)驗，這時候純債基金收益和規(guī)模才會逆轉(zhuǎn)。 而貨幣基金的吸引力會逐步降低，可能成為投資界的“雞肋”產(chǎn)品。

貨基、現(xiàn)金管理產(chǎn)品投資屬性淡化

總體上，貨幣基金和現(xiàn)金管理產(chǎn)品收益率呈現(xiàn)下降的趨勢。

開源證券報告顯示，2024年在高息存款整改+債牛行情雙重催化下，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品7日年化收益率從年初2.3%降至年末1.6%左右，全年現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模下降約1.26萬億元。

報告認為，貨幣基金和現(xiàn)金管理類理財持有的同業(yè)活期存款分別為4萬億元和2萬億元，占比較其他類基金、理財產(chǎn)品更高。同時由于這兩類產(chǎn)品對流動性的要求較高，在去年同業(yè)活期存款利率下行情況下，收益率受到影響也更大。

但在規(guī)模上，截至2024年三季度末，貨幣基金總規(guī)模約13.03萬億元，與2023年底相比，反而增加了約1.76萬億元。

對此，上海某公募基金公司人士對財聯(lián)社記者表示，2017年底至今，產(chǎn)品沒增加但規(guī)模擴大了；由于貨基是攤余成本法估值，作為現(xiàn)金管理工具難被替代。而且這幾年股市等風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)反復(fù)，避險資金都涌入貨基，債基階段性調(diào)整時資金也會買貨基。

好買基金網(wǎng)創(chuàng)始人楊文斌也認為，貨幣基金具有投資和存儲雙重屬性，現(xiàn)在利率低，貨基收益下降，這部分投資者可能會撤退，轉(zhuǎn)到債券或者股票基金。但是，貨基“臨時蓄水池”的功能會一直存在，還會有相當(dāng)規(guī)?；A(chǔ)客戶，預(yù)計貨基將保持穩(wěn)定。

此外，上述基金公司人士還表示，銀行理財產(chǎn)品中現(xiàn)金管理產(chǎn)品規(guī)模占比很高，正是因為規(guī)模上得很快所以監(jiān)管做了一些指導(dǎo)。

債券及掛鉤產(chǎn)品依然是首選

上述基金公司人士表示，除去貨幣基金收益考慮，投資者在權(quán)益基金、債券基金的比較中，傾向于債券基金的人稍多。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2024年共有339只各類型債券基金成立，合計首募規(guī)模8328.13億元，占全部新基金規(guī)模68%；首募規(guī)模在50億元以上的債券基金就有76只，首募規(guī)模在20億元的債券基金有137只，數(shù)據(jù)優(yōu)于其他各類型基金。

上述券商分析師認為，利率下行還會持續(xù)，短期像純債基金收益還會保持高位，對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品形成比較優(yōu)勢。長期如果利率過低，債券票息非常低甚至接近于零時候，無法覆蓋價格和交易波動成本，參考日本經(jīng)驗，這時候純債基金收益和規(guī)模才會逆轉(zhuǎn)。

截至1月9日15:00，1年、3年和10年期中國國債現(xiàn)券收益率為1.19%、1.23%和1.61%。

此外，深圳某資產(chǎn)管理公司投資總監(jiān)對財聯(lián)社表示，如果從追求高收益角度，今年投資海外債券或掛鉤產(chǎn)品可能會有更高的票息收益。隨著美國降息，中外利差拉大，海外債的票息將高于國內(nèi)債券。不過，投資者也要注意政策和匯率等風(fēng)險。