①2025年港股上漲的支撐因素有哪些? ②當(dāng)前海外投資者對(duì)香港市場(chǎng)持有什么態(tài)度?
財(cái)聯(lián)社1月8日訊(編輯 胡家榮) 盡管今年初港股市場(chǎng)持續(xù)下跌,但東吳證券在其年度報(bào)告中預(yù)測(cè),港股有望在未來實(shí)現(xiàn)回升。他們認(rèn)為,港股目前的回調(diào)已經(jīng)接近政策刺激前的水平,市場(chǎng)對(duì)政策效力的反應(yīng)不足,因此對(duì)未來走勢(shì)持樂觀態(tài)度。
東吳證券給出的主要理由包括:全球仍處于美元降息周期,預(yù)計(jì)上半年將繼續(xù)降息,這對(duì)新興市場(chǎng)股票,包括中國(guó)資產(chǎn),將是一個(gè)利好因素。目前港股的估值相較于全球主要股指仍然較低,在國(guó)內(nèi)政策的推動(dòng)下,港股的盈利能力有望進(jìn)一步提升。
同時(shí)該券商還指出,盡管當(dāng)前人民幣相對(duì)弱勢(shì),市場(chǎng)預(yù)期人民幣未來可能會(huì)貶值以應(yīng)對(duì)關(guān)稅,但他們認(rèn)為,為了在未來的貿(mào)易談判中升值,人民幣可能會(huì)提前進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)性貶值;越來越多的海外投資者對(duì)香港市場(chǎng)表現(xiàn)出興趣,但由于尚未看到具體的增量政策數(shù)據(jù),目前仍持觀望態(tài)度。
機(jī)構(gòu)稱上半年港股的上漲空間將更大
東吳證券在其報(bào)告中指出,上半年對(duì)港股上漲有利的因素包括:關(guān)稅稅率的確定,使關(guān)稅路徑更加明確;人民幣可能會(huì)出現(xiàn)戰(zhàn)術(shù)性升值;國(guó)內(nèi)“兩會(huì)”將明確全年的經(jīng)濟(jì)政策刺激力度;以及美聯(lián)儲(chǔ)的進(jìn)一步降息帶來的流動(dòng)性改善等。
而下半年港股將面臨更多的不確定性,如美聯(lián)儲(chǔ)降息可能暫停,美元可能繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì),且隨著特朗普關(guān)稅的逐步實(shí)施,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)受到拖累,匯率存在較大的貶值壓力。
港股的上漲空間將取決于關(guān)稅和國(guó)內(nèi)財(cái)政政策的博弈。在特朗普關(guān)稅落地和美聯(lián)儲(chǔ)降息結(jié)束后,港股可能會(huì)經(jīng)歷短暫的回調(diào)。但隨著財(cái)政政策對(duì)內(nèi)需的提振效果逐步顯現(xiàn),以及年末新一輪政策預(yù)期的出現(xiàn),港股有望再次回升。
在行業(yè)方面,東吳證券最看好受益于經(jīng)濟(jì)刺激政策的泛消費(fèi)行業(yè)。一方面,2025年政策將重點(diǎn)刺激內(nèi)需,推動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng);另一方面,如果一二線城市的房地產(chǎn)價(jià)格企穩(wěn),將有助于居民消費(fèi)的回升。
此外,東吳證券還建議關(guān)注低市凈率的央國(guó)企。他們認(rèn)為紅利類股票將會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn),可能與大勢(shì)同步或略強(qiáng)于大勢(shì)。
此外,保險(xiǎn)、券商自營(yíng)資金對(duì)紅利股有明顯的偏好,且紅利股的價(jià)格已經(jīng)基本反映了相應(yīng)的預(yù)期,其上漲空間和彈性可能相對(duì)有限。