財聯(lián)社1月8日訊（記者 林堅）投資者關系活動記錄表暗藏的增量信息不容忽視。就在1月7日，招商證券披露的一份投資者關系活動記錄表內，就集中回答了近期證券業(yè)的最熱話題，以及招商券商的最新動向。露面并回答問題的高管就有招商證券執(zhí)行董事、總裁吳宗敏，公司副總裁（財務負責人）、董事會秘書劉杰等。

招商證券投資者關系活動記錄表首頁

據(jù)財聯(lián)社記者梳理，就有七個信息增量值得關注：

新一輪并購潮中，有無并購的計劃？

招商證券稱，將持續(xù)跟蹤研究行業(yè)并購重組相關機會。

目前公司的核心業(yè)務優(yōu)勢在哪？如何打造“護城河”？

招商證券總結稱，公司在財富管理、機構業(yè)務等領域塑造了差異化競爭優(yōu)勢。公司將積極把握行業(yè)趨勢和客戶需求，進一步強化客戶分層分類經(jīng)營，運用好數(shù)字化營銷和管理工具，在合法合規(guī)的前提下，持續(xù)發(fā)揮公司整體協(xié)同作戰(zhàn)優(yōu)勢，為客戶提供一站式綜合金融服務。同時，公司在成本管理、風險管理等方面具有較大優(yōu)勢，公司將進一步加強精益管理，繼續(xù)保持高質量發(fā)展態(tài)勢。

面臨的市場挑戰(zhàn)有哪些？

招商證券認為，2024年，A股市場前低后高，四季度市場交易活躍度顯著提升，為券商發(fā)展提供了有利環(huán)境，財富管理、機構業(yè)務明顯回暖。一級市場方面，股權再融資保持低發(fā)行態(tài)勢，對公司股權承銷業(yè)務帶來一定挑戰(zhàn)。

結合經(jīng)紀業(yè)務，怎么看后市？

招商證券舉例，公司經(jīng)紀業(yè)務受到政策和市場波動影響，近期市場熱度提升對公司經(jīng)紀業(yè)務有積極促進作用。隨著一攬子增量政策陸續(xù)推出并逐步顯現(xiàn)出積極效應，宏觀經(jīng)濟向好回升的內在動力提升，市場各方的預期和信心增強。流動性方面有望進一步寬松，推動市場成交放量，利好證券經(jīng)紀業(yè)務的業(yè)績提升。

被成為券商“勝負手”的自營業(yè)務，公司要怎么做？

招商證券稱，股票投資業(yè)務將穩(wěn)定推進高分紅策略，重點布局經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、分紅長期可持續(xù)的公司。

券商普遍在試水的大模型，公司如何看待、怎么實踐？

招商證券稱，公司制訂了基于“招證天啟大模型體系”的“AI券商”規(guī)劃，將公司“十四五”數(shù)字化戰(zhàn)略升級為數(shù)智化戰(zhàn)略。

國際化成為近年來券商的共識，公司怎么布局？

招商證券稱，下一步，公司將繼續(xù)強化客群拓展，加快推動國際業(yè)務數(shù)字化建設，穩(wěn)步做大財富管理、機構業(yè)務、資本中介等業(yè)務，豐富國際業(yè)務產(chǎn)品線和收入來源。

除了上面這些細節(jié)增量，招商證券也全面披露了2025年的工作方向，核心有四個動作，這是第八個關注的焦點。

公司稱，公司保持戰(zhàn)略定力，以做好“五篇大文章”為統(tǒng)領，持續(xù)推進轉型變革，不斷增強長期發(fā)展動能。一是深化財富管理轉型，為客戶提供優(yōu)質的財富管理服務；二是積極打造一站式機構客戶服務體系，助力各類中長期資金入市；三是進一步推進現(xiàn)代投行建設，圍繞國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，不斷提升服務科技型企業(yè)的綜合能力；四是繼續(xù)提升“大而穩(wěn)”投資能力，積極把握市場機遇，提升公司盈利水平。

看點一：業(yè)務展業(yè)規(guī)劃如何？

協(xié)同是業(yè)務端的關鍵詞。招商證券稱，公司根據(jù)業(yè)務和客戶屬性，在合法合規(guī)的前提下，不斷加強相關業(yè)務協(xié)同建設，通過豐富協(xié)同場景、優(yōu)化協(xié)同機制等手段，整合內部資源為客戶提供一站式綜合金融服務。目前，公司在投行、投研、投資、機構業(yè)務等方面的協(xié)同建設上取得較好成效，下一步將繼續(xù)鞏固協(xié)同成果，加強協(xié)同機制建設，積極宣導協(xié)同文化，不斷提升公司綜合金融服務質效。

具體到，先看到自營端的規(guī)劃，招商證券表示，公司繼續(xù)貫徹“大而穩(wěn)”的大類資產(chǎn)配置戰(zhàn)略，并做了四大拆解式分析：

1.固收投資業(yè)務將加強經(jīng)濟基本面和宏觀政策的研究分析，合理把控方向性投資的各項風險敞口，穩(wěn)步提升中性策略的規(guī)模及收入占比，保持較高的組合流動性，如果利率環(huán)境出現(xiàn)明顯變化，公司將積極應對市場變動，靈活調節(jié)組合結構，通過現(xiàn)券及衍生品交易對沖利率風險。

2.衍生投資業(yè)務方面，將堅定不移發(fā)展資本中介型交易業(yè)務，積極尋找新增長點，提升中性策略收入。積極發(fā)展客需驅動業(yè)務，持續(xù)做大場內衍生品做市、

3.證券做市等資本中介型交易業(yè)務，場外衍生品業(yè)務不斷完善基礎設施建設、充分發(fā)揮內部協(xié)同優(yōu)勢。同時，將持續(xù)加強量化策略等中性投資業(yè)務，提升投資收益以及收益穩(wěn)定性。

4.股票投資業(yè)務將穩(wěn)定推進高分紅策略，重點布局經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、分紅長期可持續(xù)的公司。

再看到財富端，資管業(yè)務取得了重大進展，招商證券提到，招商資管于2024年4月正式獲準開展公募業(yè)務，取得公司資產(chǎn)管理重要里程碑。公司在公募策略方面不斷創(chuàng)新，目前已發(fā)行采用量化選股策略的公募產(chǎn)品——招商資管智達量化選股。公司通過科學的資產(chǎn)配置和動態(tài)調整優(yōu)化產(chǎn)品投資組合，并積極加強投研體系建設，提高對市場趨勢的判斷能力，選擇優(yōu)質標的進行投資，此外，持續(xù)利用金融科技等手段提升資產(chǎn)管理的效率和精準度。

跨境理財通業(yè)務是2024年券商久違的新業(yè)務。招商證券稱，公司跨境理財通業(yè)務于2024年12月4日正式展業(yè)，公司作為跨境理財通試點機構，將整合研究、產(chǎn)品等綜合優(yōu)勢，實現(xiàn)對境內外投資者金融服務的便利化。公司依托投研體系，從產(chǎn)品篩選、投資者教育、產(chǎn)品購買、產(chǎn)品服務跟蹤等方面，為投資人提供一站式“跨境理財通”業(yè)務體驗。

招商證券還提到，伴隨著跨境理財通業(yè)務的開展，越來越多的客戶了解境外投資，參與海外市場資產(chǎn)配置，有利于公司未來引入更多境外產(chǎn)品的銷售，服務好客戶跨境理財需求。

看點二：數(shù)智化賦能業(yè)務持續(xù)的轉型升級

記者注意到，在活動記錄表內，招商證券多處提到了金融科技、數(shù)字化帶來的影響，足見這是公司發(fā)展的重要抓手。比如，招商證券響應招商局集團“AI+金融”的戰(zhàn)略布局，制訂了基于“招證天啟大模型體系”的“AI 券商”規(guī)劃，將公司“十四五”數(shù)字化戰(zhàn)略升級為數(shù)智化戰(zhàn)略。

在主要舉措上，從頂層戰(zhàn)略規(guī)劃、數(shù)字組織保障、數(shù)據(jù)治理應用、產(chǎn)品服務體系、風險運維管控、網(wǎng)絡信息安全、數(shù)字生態(tài)建設等方面持續(xù)加大發(fā)力，同時，積極探索 AI 技術在多個證券高價值業(yè)務場景中的落地路徑。整體來看，招商證券通過數(shù)智化賦能業(yè)務持續(xù)的轉型升級，逐步實現(xiàn)運營降本增效、用戶持續(xù)增長以及商業(yè)模式創(chuàng)新。

此外，在關于回答如何利用金融科技提高風險管理和內部控制的有效性時，招商證券就提到，公司利用大數(shù)據(jù)技術深度分析業(yè)務數(shù)據(jù)，建立金融風險管控模型，在風險識別、評估、應對和監(jiān)督過程中實現(xiàn)業(yè)務全流程的數(shù)字化風險管理。通過構建動態(tài)風險模型，精準識別風險指標，提前預警潛在風險，有效甄別高風險交易和異常交易，并利用自研分布式架構引擎對復雜風險進行計量，實現(xiàn)風險早識別、早預警、早處置，提升風險防控能力、風險管理的快速響應。

不少發(fā)展共識已經(jīng)在券商戰(zhàn)略規(guī)劃里體現(xiàn)

據(jù)財聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計，近三個月以來，包括招商證券在內，還有中信證券、第一創(chuàng)業(yè)、國信證券、長城證券、信達證券、紅塔證券、西南證券、財通證券、中信建投證券、廣發(fā)證券、太平洋證券、東興證券、中泰證券、興業(yè)證券、首創(chuàng)證券、東北證券、財達證券等18家券商陸續(xù)發(fā)布投資者關系活動記錄表，就當下投資者關切的財富管理、投行業(yè)務發(fā)展、公募降傭影響、資管業(yè)務動向等情況等內容進行回復。

從全行業(yè)的范圍來看，通過對多家券商近期的投資者關系活動記錄表的分析，記者發(fā)現(xiàn)有一些行業(yè)共同點已經(jīng)浮現(xiàn)。

首先，業(yè)績增長與市場環(huán)境密切相關。多數(shù)券商在2024年第三季度業(yè)績表現(xiàn)上，均提到受益于國家出臺的多項重大舉措助力經(jīng)濟發(fā)展和消費復蘇，市場信心修復，交投活躍度回暖，A股主要市場指數(shù)呈現(xiàn)反彈趨勢等積極因素，從而帶動公司業(yè)績實現(xiàn)正向增長。其中，雖然整體業(yè)績向好，但各公司不同業(yè)務板塊的表現(xiàn)存在差異。

再者，業(yè)務發(fā)展策略方面，多家券商均強調將投行業(yè)務與服務實體經(jīng)濟緊密結合。如興業(yè)證券將利用資本市場并購重組等工具，幫助新質生產(chǎn)力相關的上市公司更好地發(fā)展壯大；廣發(fā)證券圍繞高質量發(fā)展強化投研能力和投顧專業(yè)服務能力建設，推動財富管理業(yè)務向“以投資者為本”的買方投顧轉型；中信建投持續(xù)扎實落實今年以來在投資銀行、財富管理和資產(chǎn)管理、機構客戶服務等方面采取的有效措施等。

資管業(yè)務受關注度很高，正向多元化、特色化發(fā)展。整體來看，券商紛紛推進產(chǎn)品創(chuàng)新、優(yōu)化產(chǎn)品線布局、豐富產(chǎn)品貨架，以滿足客戶多元化的投資理財需求。如第一創(chuàng)業(yè)在FOF資管和ESG資管方面持續(xù)發(fā)力，打造具有核心競爭力的精品資產(chǎn)管理機構；中泰證券推進公募化轉型，打造差異化特色產(chǎn)品和服務；財通證券持續(xù)健全產(chǎn)品投研體系，豐富自有資產(chǎn)配置品牌等。

財富管理業(yè)務轉型加速進行時。隨著市場環(huán)境的變化和客戶需求的升級，券商加快財富管理業(yè)務的轉型步伐。如廣發(fā)證券聚焦精細化客戶經(jīng)營，厚植客戶基礎，提升綜合金融服務水平；第一創(chuàng)業(yè)堅持以客戶為中心的經(jīng)營理念，完善組織架構及相關機制，強化團隊專業(yè)能力，豐富、完善產(chǎn)品及服務體系等。

風險管理與合規(guī)強化風險控制是每家券商的共識。各券商均高度重視風險管理，通過建立健全風險管理體系，加強風險識別、評估、監(jiān)測和應對，確保公司業(yè)務穩(wěn)健運行。如國信證券嚴格控制風險承擔在可控可承受范圍內，逐日計量、監(jiān)控監(jiān)管指標，提前判斷和應對風險控制指標的不利變動；長城證券持續(xù)推動大類資產(chǎn)配置轉型，構建相對弱敞口的穩(wěn)健投資體系等。

合規(guī)經(jīng)營為底線得到持續(xù)確認。合規(guī)經(jīng)營是券商發(fā)展的基石，各公司均嚴格遵守相關法律法規(guī)，規(guī)范業(yè)務操作，加強內部控制，防范合規(guī)風險。如中信證券堅持依法合規(guī)經(jīng)營、持續(xù)完善公司治理和規(guī)范運作；財通證券作為金融國企和負責任的上市公司，始終重視價值管理和股東利益等。

面對資本市場的發(fā)展機遇，券商紛紛制定相應的戰(zhàn)略規(guī)劃，以期實現(xiàn)跨越式發(fā)展。如首創(chuàng)證券堅定推進“以資產(chǎn)管理類業(yè)務為核心引領，以零售與財富管理類業(yè)務和投資銀行類業(yè)務為兩翼支撐，以投資類業(yè)務為平衡驅動”的差異化發(fā)展戰(zhàn)略；紅塔證券致力于成為一家融入國家發(fā)展大局，輕重并舉、特色鮮明的高質量發(fā)展券商等；中信證券將與客戶和股東攜手共贏，深度融入國家重大發(fā)展戰(zhàn)略，助力高水平對外開放；長城證券將擴大債券業(yè)務規(guī)模，積極拓展并購業(yè)務及北交所業(yè)務，繼續(xù)做好產(chǎn)融協(xié)同等。