財(cái)聯(lián)社1月7日訊（編輯 史正丞）隨著特朗普的就職典禮愈發(fā)臨近，金融市場(chǎng)正在關(guān)注其政策可能引發(fā)的沖擊——例如歐元即將出現(xiàn)快速貶值，跌破與美元1:1的平價(jià)位置。

從全球分析師的視角來(lái)看，歐元-美元跌破平價(jià)似乎不是“有沒(méi)有可能”的問(wèn)題，不確定性僅為何時(shí)發(fā)生。一些投行甚至認(rèn)為，最快本月底就能看到這種景象。

恐怕只是時(shí)間問(wèn)題

自1999年歐元問(wèn)世以來(lái)，歐元僅在千禧年初仍是“數(shù)字貨幣”（實(shí)體歐元在2002年問(wèn)世）期間，以及2022年新一輪俄烏沖突爆發(fā)后跌破平價(jià)線。

（歐元兌美元周線圖，來(lái)源：TradingView）

自去年9月以來(lái)，歐元對(duì)美元已經(jīng)快速貶值超過(guò)7%，從1.12跌至上周四的低位1.02，近三日連續(xù)反彈后回升至1.04%。

然而，從交易員到分析師，似乎都堅(jiān)定認(rèn)為歐元年內(nèi)跌破平價(jià)線只是“何時(shí)發(fā)生”的問(wèn)題。

根據(jù)此前報(bào)道，上周四一天就有25億歐元的期權(quán)交易，行權(quán)價(jià)瞄準(zhǔn)平價(jià)線及以下，交易量水平達(dá)到去年12月日均交易量的4倍。期權(quán)市場(chǎng)暗示在本季度歐元有40%的概率會(huì)跌到平價(jià)線。

分析師們則更加激進(jìn)一些，紐約梅隆銀行、瑞穗銀行的分析師，都認(rèn)為本月就會(huì)出現(xiàn)這種情況。

紐約梅隆銀行高級(jí)策略師Geoffrey Yu表示，現(xiàn)在歐元距離平價(jià)線并不遠(yuǎn)，所以這可能會(huì)很快發(fā)生。他認(rèn)為歐元的看跌情緒，將在1月中下旬美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行議息期間達(dá)到頂峰，且“平價(jià)是不可避免的”。

目前市場(chǎng)普遍預(yù)期，歐洲央行將在1月把存款機(jī)制利率降至2.75%，而美聯(lián)儲(chǔ)則會(huì)維持聯(lián)邦基金利率區(qū)間在4.25%-4.50%不變。除了通脹形勢(shì)外，兩個(gè)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)前景也造成了貨幣政策路徑的差異。

對(duì)于以出口為導(dǎo)向的歐洲經(jīng)濟(jì)而言，目前面臨的最大不確定性是美國(guó)貿(mào)易關(guān)稅的威脅，這層邏輯推動(dòng)市場(chǎng)押注歐洲將被迫更積極地降息，從而加劇歐元貶值。

野村證券的G10外匯現(xiàn)貨交易負(fù)責(zé)人安東尼·福斯特表示，現(xiàn)在歐元的情緒糟糕透頂，如果特朗普在宣誓就職之后就實(shí)施關(guān)稅，1月20日可能成為歐元進(jìn)一步疲軟的催化劑。

福斯特說(shuō)：“現(xiàn)在怎么可能還有人看漲歐元？”

除了比較激進(jìn)的“本月就平價(jià)”預(yù)期外，摩根大通等機(jī)構(gòu)認(rèn)為歐元會(huì)在一季度跌至平價(jià)線，而富國(guó)則認(rèn)為二季度會(huì)是更有可能的時(shí)間點(diǎn)——總之就是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題。

不只是匯率問(wèn)題

歐元再次達(dá)到1:1的平價(jià)線，將會(huì)對(duì)投資者和政策制定者產(chǎn)生巨大的心理暗示，并有可能引發(fā)歐元的進(jìn)一步動(dòng)蕩。

盡管落地的可能性較小，歐元跌破關(guān)鍵位置也會(huì)鼓動(dòng)歐洲右翼政治家“退出歐元區(qū)”的敘事，例如德國(guó)選擇黨就在策劃一場(chǎng)倡導(dǎo)該國(guó)退出歐盟和歐元區(qū)的選舉活動(dòng)。

與此同時(shí)，歐元貶值也會(huì)造成進(jìn)口原材料的成本上升，推動(dòng)通脹復(fù)燃。

從歐洲央行不到30年的歷史來(lái)看，匯率并不是他們的政策目標(biāo)，出手干預(yù)更是少見(jiàn)。到目前為止，歐洲央行僅在2000年對(duì)新生的歐元予以支持，并在2011年參與G7集團(tuán)的集體行動(dòng)，旨在削弱日元。