財(cái)聯(lián)社|新消費(fèi)日?qǐng)?bào)1月7日訊（研究員 梁又勻），近日，“共享充電寶第一股”怪獸充電發(fā)布一則公告，顯示公司已收到來(lái)自信宸資本（Trustar Capital）、怪獸充電董事會(huì)的私有化交易要約。

具體而言，上述收購(gòu)方提出，將以每股1.25 美元的價(jià)格收購(gòu)怪獸充電的所有美國(guó)存托股票（ADS），資金來(lái)自于股權(quán)、債務(wù)資本組合。而上述購(gòu)買(mǎi)方作為公司的核心股東，實(shí)際已持有怪獸充電16.9%的股本總額。

該預(yù)期收購(gòu)價(jià)格定價(jià)較提案前最后一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)74.8%溢價(jià)，且較過(guò)去30個(gè)和60個(gè)交易日的平均價(jià)格分別溢價(jià)68.1%和70.1%。顯著的收購(gòu)溢價(jià)很快帶動(dòng)了怪獸充電股價(jià)大漲。

截至1月6日美股收盤(pán)，怪獸充電股價(jià)一夜暴漲39.86%，創(chuàng)下其2021年上市以來(lái)的單日最大漲幅，報(bào)收1美元/股。

而在此之前，怪獸充電美股股價(jià)已持續(xù)近半年低于1美元。公司曾在2024年8月收到納斯達(dá)克退市警告，如2025年2月3日前無(wú)法將股價(jià)回升至1美元，則將進(jìn)一步面臨退市或停止交易的風(fēng)險(xiǎn)。

隨著怪獸充電再次進(jìn)入投資者視線(xiàn)，其經(jīng)營(yíng)近況以及背后的眾多投資機(jī)構(gòu)再次收獲關(guān)注。

艱難的加盟運(yùn)營(yíng)，怪獸充電營(yíng)收跳水

怪獸充電成立于2017年，2021年4月在美國(guó)納斯達(dá)克交易所正式掛牌，成為成為當(dāng)年備受矚目的“共享充電第一股”。

怪獸充電主營(yíng)業(yè)務(wù)較為簡(jiǎn)單，通過(guò)加盟模式在全國(guó)及海外市場(chǎng)鋪設(shè)大量共享充電設(shè)備，以計(jì)時(shí)付費(fèi)充電獲得營(yíng)收及利潤(rùn)，其付費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)一般為1~2元/半小時(shí)。截至2024上半年，怪獸充電可使用的移動(dòng)電源為950萬(wàn)個(gè)，累計(jì)注冊(cè)用戶(hù)達(dá)4.17億。

然而2024年以來(lái)，怪獸充電的營(yíng)收增長(zhǎng)卻屢陷困境。財(cái)報(bào)顯示，2024上半年，怪獸充電實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.6億元，同比下滑53.74%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)88.29萬(wàn)元，同比下滑75.01%。

與2024年的慘淡相反，2023年財(cái)報(bào)顯示，怪獸充電以年?duì)I收30億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)1.08億元的數(shù)據(jù)，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。這也是怪獸充電上市后首次實(shí)現(xiàn)年度盈利。全面從直營(yíng)模式轉(zhuǎn)為加盟模式的調(diào)整，2023年怪獸充電代理業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)收18億元，同比增長(zhǎng)49.3%。截至2024上半年，怪獸充電直營(yíng)城市僅剩上海、成都等部分地區(qū)，其余均已出售給加盟商。

但進(jìn)入2024年，瘋狂擴(kuò)張的代理商規(guī)模卻讓怪物充電陷入輿論和資金糾紛。

有報(bào)道顯示，2024年以來(lái)全國(guó)多地代理曾陸續(xù)向怪獸充電提起訴訟，指控其存在嚴(yán)重的銷(xiāo)售欺詐和服務(wù)缺失。不僅不履行前期加盟承諾，還中途撤離鋪設(shè)充電設(shè)施的合作商，導(dǎo)致大批加盟商的投入“打水漂”。對(duì)此，怪獸充電回應(yīng)稱(chēng)，此為部分公司職員的個(gè)人行為。

大量的加盟糾紛、充電收費(fèi)漲價(jià)投訴直接沖擊了怪獸充電的營(yíng)收和利潤(rùn)，讓其在2024年一季度再度陷入虧損。不過(guò)在2024年二季度，公司營(yíng)收有所回升，凈利潤(rùn)再度扭虧為盈。而這次盈利相較于2023年二季度仍然明顯下滑。

與此同時(shí)，怪獸充電的運(yùn)營(yíng)成本持續(xù)增加，運(yùn)營(yíng)虧損仍然在不斷擴(kuò)大。2024上半年怪獸充電營(yíng)業(yè)利潤(rùn)擴(kuò)散2877.8萬(wàn)元，同比2023上半年的虧損擴(kuò)大346.52%。

在二季度財(cái)報(bào)中，怪獸充電創(chuàng)始人兼CEO蔡光淵表示，公司將堅(jiān)持向合伙人模式過(guò)渡，其認(rèn)為這對(duì)公司的長(zhǎng)期成功至關(guān)重要。同時(shí)，公司已嘗試拓展海外共享充電寶業(yè)務(wù)。

被套牢的豪華投資陣容

除了充電寶租賃業(yè)務(wù)，怪獸充電備受關(guān)注的一大原因，來(lái)自于其多達(dá)6次、累計(jì)超20億元人民幣的融資規(guī)模，以及高瓴資本、小米集團(tuán)、順為資本、阿里巴巴、軟銀亞洲等知名投資機(jī)構(gòu)、企業(yè)的連續(xù)參投。

據(jù)介紹，怪獸充電創(chuàng)始人蔡光淵，歷任聯(lián)合利華全球品牌發(fā)展經(jīng)歷、Uber上?？偨?jīng)理兼全國(guó)市場(chǎng)總監(jiān)。而其創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員CMO張耀榆同樣出身Uber、CTO李曉煒來(lái)自途牛、CFO辛怡來(lái)自阿里巴巴、COO徐培峰則曾是美團(tuán)的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員之一。

履歷出色的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)、有望盈利的業(yè)務(wù)模式，吸引了眾多投資機(jī)構(gòu)入局。天眼查數(shù)據(jù)顯示，怪獸充電的眾多投資方中，高瓴資本、順為資本參投6輪融資，清流資本參投3次，小米集團(tuán)、九云資本、軟銀亞洲參投2次。

在上市前最后一輪融資中，阿里巴巴、CMC資本也參與了搶籌。進(jìn)入IPO募資階段，高瓴資本、小米集團(tuán)、香港私募股權(quán)機(jī)構(gòu)Aspex Management（HK）Ltd.合計(jì)出資1.1億美元參與基石認(rèn)購(gòu)。

在上市前，搶籌加碼的阿里巴巴躍升為怪獸充電第一大股東，持股16.5%；連續(xù)跟投的高瓴資本持股11.7%；順為資本持股8.8%；軟銀亞洲持股7.7%；小米集團(tuán)和新天域資本均持股7.5%；云九資本和CMC資本則分別持股5.8%、5.4%。

公司創(chuàng)始核心高管中，蔡光淵僅持股6.6%、徐培峰持股4.6%、張耀榆持股1.2%。由于公司采取AB股權(quán)架構(gòu)，核心經(jīng)營(yíng)及決策權(quán)仍在創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)手中。

眾多資本的加碼并未換來(lái)怪獸充電在二級(jí)市場(chǎng)上的回報(bào)。

在IPO募資階段，怪獸充電就曾遭遇“挫折”。怪獸充電登陸美股發(fā)行定價(jià)為8.5美元，明顯低于10.5-12.5美元的招股定價(jià)。據(jù)預(yù)計(jì)，其上市募資資金也僅為1.5億美元，發(fā)售1765萬(wàn)普通股。這也意味著，除了基石輪的核心投資機(jī)構(gòu)外，怪獸充電并未獲得更多美股投資者認(rèn)可。

不僅開(kāi)局遇冷，怪獸充電的股價(jià)也一路下跌。上市一年后，怪獸充電股價(jià)累計(jì)跌幅超80%，股價(jià)跌入1美元區(qū)間。2022年初至今，怪獸充電的股價(jià)反復(fù)徘徊于0.4美元~1.5美元低股價(jià)區(qū)間。

盡管并未披露投資機(jī)構(gòu)入股怪獸充電的投資成本，但僅對(duì)比基石輪高瓴資本、小米集團(tuán)、Aspex Management（HK）Ltd.的8.5美元/股投資成本，以及當(dāng)前公司股價(jià)來(lái)看，上述機(jī)構(gòu)虧損幅度達(dá)88.24%，基石輪認(rèn)購(gòu)股權(quán)如今僅價(jià)值約1294.12萬(wàn)美元。

被深度套牢的資本機(jī)構(gòu)也陷入了進(jìn)退兩難的困境。據(jù)怪獸充電2023年財(cái)報(bào)披露的核心股東名單顯示，阿里巴巴、順為資本、軟銀亞洲、九云資本持股比例均有所下降，分別為14.8%、8.1%、6.9%和5.2%；而高瓴資本、小米集團(tuán)持股比例則有所上升，分別為12.1%、9.1%。

同樣值得關(guān)注的是，最新主要股東名單中，新天域資本、CMC資本已不再出現(xiàn)。

若未來(lái)怪獸充電私有化要約執(zhí)行順利，上述資本機(jī)構(gòu)將有望“解套”，但不論如何近四年以來(lái)的虧損事實(shí)早已無(wú)法改變。

此外，本次參與私有化收購(gòu)要約的信宸資本，為中信資本旗下私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，專(zhuān)注于控股型并購(gòu)類(lèi)股權(quán)投資，有豐富的跨境并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)。據(jù)悉，信宸資本此前曾參與主導(dǎo)了麥當(dāng)勞中國(guó)、杰士邦、淘大食品、桂龍藥業(yè)等公司的拆分項(xiàng)目，以及分眾傳媒、順豐快運(yùn)等公司的并購(gòu)?fù)顿Y。