1月8日，港股大盤(pán)延續(xù)周二跌勢(shì)，恒生指數(shù)全日下跌167點(diǎn)或0.9%，收?qǐng)?bào)19,279點(diǎn)。恒生科指下跌1.1%，收?qǐng)?bào)4,307點(diǎn)。大市成交1,684億港元，屬于活躍水平，港股通凈流入148.7億港元，繼續(xù)支撐港股。

盤(pán)面上，港股內(nèi)部表現(xiàn)不算太好，下跌股份超過(guò)1千只。內(nèi)銀、電訊、部分家電、工程機(jī)械股份表現(xiàn)較為突出，如中國(guó)重汽(3808 HK)及濰柴動(dòng)力(2338 HK)兩家公司股價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)，分別大升8.4%及11.1%，股價(jià)創(chuàng)最近三個(gè)月的高位。

中泰國(guó)際表示，騰訊(700 HK)周二于場(chǎng)內(nèi)加碼回購(gòu)至15億港元，但周三股價(jià)再下跌2.7%。在特朗普對(duì)華政策更明晰之前，對(duì)于外資持股占比較多的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)股等暫時(shí)保持偏謹(jǐn)慎態(tài)度。部分估值跌入歷史低位、業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)健且回購(gòu)行為積極的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)巨頭或在制裁風(fēng)險(xiǎn)緩解后迎低位配置機(jī)會(huì)。

中泰國(guó)際稱，美國(guó)近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，給予美元指數(shù)及美國(guó)10年期債息向上動(dòng)能，港股大盤(pán)的上行空間仍受制于較疲弱的盈利預(yù)期，未來(lái)增量財(cái)政政策規(guī)模仍有不確定性，以及較高的美元無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率預(yù)期維持更長(zhǎng)時(shí)間料持續(xù)壓制港股流動(dòng)性。因此，港股大盤(pán)短期仍以震蕩結(jié)構(gòu)性行情為主。

宏觀動(dòng)態(tài)：

美國(guó)11月職位空缺升至六個(gè)月高點(diǎn)，從10月上修后的780萬(wàn)個(gè)崗位大幅增加到810萬(wàn)，超出預(yù)期，增長(zhǎng)幾乎完全由專(zhuān)業(yè)和商業(yè)服務(wù)以及金融和保險(xiǎn)帶動(dòng)的。每個(gè)職位空缺對(duì)應(yīng)失業(yè)人數(shù)之比回升至1.13倍，勞動(dòng)力供需缺口再度擴(kuò)大至95.3萬(wàn)人。人員流動(dòng)方面，裁員率依然非常低，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)未見(jiàn)崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。盡管如此，主動(dòng)離職率及招聘率重新回落至低點(diǎn)，且低于2019年的水平，表明目前創(chuàng)造新就業(yè)的能力已經(jīng)正常化?？傮w上，JOLTS數(shù)據(jù)仍然指向一個(gè)偏強(qiáng)的勞動(dòng)力市場(chǎng)。

行業(yè)動(dòng)態(tài)：

消費(fèi)板塊，發(fā)改委等部門(mén)表示，將手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品納入以舊換新補(bǔ)貼的家電品類(lèi)中，每件可享受價(jià)格20%的補(bǔ)貼，每件補(bǔ)貼不超過(guò)500元。并且將每位消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)空調(diào)可享補(bǔ)貼從一件提高至三件；并繼續(xù)支持家裝消費(fèi)品換新和電動(dòng)自行車(chē)換新等。

受到新政策的利好，周三港股家電板塊走強(qiáng)，海爾智家（6690 HK）、美的集團(tuán)（300 HK）和海信家電（921 HK）單日上漲2.8%-7.9%。海信家電創(chuàng)一個(gè)月新高。另一方面，由于多數(shù)蘋(píng)果手機(jī)不符合補(bǔ)貼資格，蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股舜宇光學(xué)（2382 HK）、瑞聲科技（2018 HK）和丘鈦科技（1478 HK）等則分別下跌4.6%-7.5%。

恒生醫(yī)療保健指數(shù)昨日跟隨恒生指數(shù)下跌1.5%，主要企業(yè)股價(jià)多數(shù)下跌，中泰國(guó)際表示沒(méi)有看到醫(yī)藥行業(yè)的負(fù)面新聞。近期國(guó)內(nèi)媒體報(bào)道，國(guó)家醫(yī)保局2025年有望出臺(tái)丙類(lèi)目錄。根據(jù)中泰國(guó)際向部分龍頭醫(yī)藥企業(yè)的了解，丙類(lèi)目錄有望納入部分目前無(wú)法納入醫(yī)保的高價(jià)產(chǎn)品，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)丙類(lèi)目錄將于商業(yè)健康險(xiǎn)協(xié)同使用，中泰國(guó)際認(rèn)為如能實(shí)施將對(duì)腫瘤及心腦血管等領(lǐng)域的高價(jià)藥物銷(xiāo)售構(gòu)成利好。

個(gè)股方面，翰森制藥（3692 HK）宣布去年授權(quán)給GSK(GSK US)的在研抗體偶聯(lián)物(ADC）HS-20093再獲FDA突破性療法認(rèn)可，正在評(píng)估用于治療既往經(jīng)二線及以上治療進(jìn)展的晚期復(fù)發(fā)或難治性骨肉瘤（骨癌）成人患者。這是該產(chǎn)品目前為止獲得的第四項(xiàng)監(jiān)管認(rèn)定，2024年8月以來(lái)美國(guó)FDA與中國(guó)國(guó)家藥監(jiān)局均將該藥物納入突破性治療藥物，歐洲藥品管理局（EMA）也授予該藥物優(yōu)先藥物（PRIME）認(rèn)定，均用于廣泛期小細(xì)胞肺癌（ES-SCLC)。中泰國(guó)際稱，這表明產(chǎn)品臨床數(shù)據(jù)優(yōu)異，公司研發(fā)能力強(qiáng)大。

昨日新能源及公用事業(yè)板塊普遍下跌，欠缺重要利好消息。特朗普即將上臺(tái)，光伏板塊的政策下行風(fēng)險(xiǎn)不可排除。近日地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)，海外天然氣供應(yīng)價(jià)格位于高水平，不利內(nèi)地天然氣運(yùn)營(yíng)商。相對(duì)上，港資公用事業(yè)股較穩(wěn)固，可考慮電能實(shí)業(yè)(6 HK)、長(zhǎng)江基建(1038 HK)。