財(cái)聯(lián)社1月6日訊（記者 周曉雅）2025年開年，黃金主題ETF領(lǐng)漲首周市場行情，流感高發(fā)又將醫(yī)藥主題ETF推上今日的漲幅榜單。

截至1月6日收盤，多只中證中藥ETF領(lǐng)漲市場，同樣漲幅靠前的還有疫苗、生物醫(yī)藥等主題產(chǎn)品。短短4個(gè)交易日行情多次輪動(dòng)演變。

事實(shí)上，輪動(dòng)也是不少指數(shù)基金經(jīng)理在展望2025年行情中提到的關(guān)鍵詞，而在此情況下，如何能夠捕捉機(jī)會(huì)呢？多家基金公司的指數(shù)投資團(tuán)隊(duì)給出各種觀點(diǎn)。

醫(yī)藥：倒數(shù)行業(yè)的翻身仗？

去年，醫(yī)藥板塊行情表現(xiàn)倒數(shù)，連帶著相關(guān)主題的ETF年凈值回報(bào)墊底。掛鉤中證疫苗與生物技術(shù)、國證疫苗與生物科技、國證生物醫(yī)藥等指數(shù)的ETF去年虧損最多，多數(shù)虧超20%。

“創(chuàng)新藥作為醫(yī)藥里的高科技高成長板塊，2024年初受到市場風(fēng)格影響下跌，雖然有兩會(huì)政府報(bào)告明確提及創(chuàng)新藥，7月國務(wù)院批準(zhǔn)了全鏈條支持創(chuàng)新藥的綱領(lǐng)性文件，但美國生物安全法案有可能通過的預(yù)期或給CXO板塊帶來下跌。”管理著銀華中證中藥ETF、銀華中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF，銀華基金經(jīng)理馬君如此總結(jié)。

她提到，2024年三季報(bào)業(yè)績披露后市場再次看到創(chuàng)新藥幾乎是醫(yī)藥里業(yè)績較好的板塊，11月醫(yī)保談判再次表明了醫(yī)保支持創(chuàng)新藥的堅(jiān)定態(tài)度，大力發(fā)展商保也為創(chuàng)新藥支付端開辟了更廣闊的方向，美國生物安全法案年內(nèi)不通過也解除了市場對(duì)CXO的最大擔(dān)憂。

另外，2024年底海外藥企大采購，每周都有數(shù)例國內(nèi)創(chuàng)新藥管線出海，未來也許海外上市的創(chuàng)新藥有一半來自中國。研發(fā)實(shí)力不斷被認(rèn)可，政策支持堅(jiān)定，創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展一直在路上。

鵬華基金指數(shù)與量化投資部副總監(jiān)林嵩展望2025產(chǎn)業(yè)趨勢也提到，醫(yī)藥板塊在供給格局優(yōu)化后可能出現(xiàn)配置機(jī)會(huì)。長期而言，供給格局優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)趨勢將是投資的兩個(gè)主要維度，特別是在新能源、光伏、鋰電以及醫(yī)藥板塊。

紅利：仍是底倉？

紅利類資產(chǎn)近年投資熱度不減，2025年能否延續(xù)？鵬華基金指數(shù)與量化投資部副總經(jīng)理陳龍認(rèn)為，不管從短期、中期、長期視角，紅利類資產(chǎn)可作為偏底倉配置。

南方基金指數(shù)投資部認(rèn)為，長期來講，無風(fēng)險(xiǎn)利率大概率繼續(xù)處于下行通道，拐點(diǎn)短期內(nèi)難以出現(xiàn)，高分紅資產(chǎn)的股息性價(jià)比也就持續(xù)存在；另一方面，持續(xù)的低通脹環(huán)境中，能夠提供較高且穩(wěn)定分紅的資產(chǎn)確定性仍然較高。

“當(dāng)前來看，盡管最近市場對(duì)紅利關(guān)注度迅速回升，紅利低波50指數(shù)換手率分位數(shù)有所上升，但銀行、煤炭等典型高股息行業(yè)成交額占比仍處近三年相對(duì)低位。”該機(jī)構(gòu)解釋，這說明目前紅利資產(chǎn)擁擠度尚可，可關(guān)注逢低機(jī)會(huì)。

科技成長：或有更大彈性

另外，陳龍也傾向認(rèn)為在A股流動(dòng)性改善、市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的背景下，科技成長的方向會(huì)有更大的彈性?！皬脑摻嵌瓤矗ㄗh大家積極關(guān)注有產(chǎn)業(yè)趨勢的科技成長方向，比如過去兩年一直在演繹產(chǎn)業(yè)趨勢方向的AI，2024年進(jìn)一步延伸到機(jī)器人等更下游的應(yīng)用端方向?！?/p>

國泰基金總經(jīng)理助理、量化投資部總監(jiān)梁杏把科技成長領(lǐng)域視作可以重點(diǎn)關(guān)注的細(xì)分領(lǐng)域。

在她看來，一方面彈性更大，另一方面疊加海外的制裁影響，國內(nèi)科技領(lǐng)域自主可控和國產(chǎn)替代的空間也非常廣闊。

“如國內(nèi)半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)卡脖子最厲害的上游設(shè)備和材料，可關(guān)注對(duì)應(yīng)的半導(dǎo)體設(shè)備ETF；AI算力需求推動(dòng)下國內(nèi)光模塊訂單確定性高，可關(guān)注對(duì)應(yīng)的通信ETF?！?/p>

A股：寬基ETF把握整體機(jī)會(huì)

整體來看，梁杏認(rèn)為，首先可以通過寬基把握A股的整體機(jī)會(huì)。中證A500ETF為代表的價(jià)值成長風(fēng)格值得關(guān)注。在美聯(lián)儲(chǔ)降息和國內(nèi)適度寬松的貨幣政策大背景下，中證A500指數(shù)有望繼續(xù)跑贏滬深300指數(shù)。

“我們對(duì)市場保持樂觀態(tài)度?！比A寶中證A500ETF基金經(jīng)理蔣俊陽認(rèn)為，目前，經(jīng)濟(jì)基本面正在溫和復(fù)蘇，企業(yè)營收、利潤也在逐步回暖。從周期角度看，目前正處于底部復(fù)蘇階段，正是一個(gè)不錯(cuò)的投資介入時(shí)點(diǎn)。

因此，無論是展望2025年的政策呵護(hù)，還是已經(jīng)呈現(xiàn)出來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇指標(biāo)，以及投資者信心的恢復(fù)，他認(rèn)為，對(duì)2025年的市場應(yīng)該抱有樂觀期待。

招商基金指數(shù)產(chǎn)品投資業(yè)務(wù)部專業(yè)總監(jiān)侯昊則提到，A股主要寬基指數(shù)估值仍在過往十年歷史中樞附近。在底倉配置方面，可以重點(diǎn)考慮主流寬基相關(guān)的ETF。

他還認(rèn)為，2025年消費(fèi)行業(yè)或伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)復(fù)蘇，家電、乘用車、家紡等在“以舊換新”政策下盈利率先修復(fù)，前期調(diào)整較多的食品飲料、社服美護(hù)、紡織服飾等有望伴隨著居民收入的改善進(jìn)入復(fù)蘇通道，并體現(xiàn)出較大的估值修復(fù)彈性。

“伴隨基本面預(yù)期企穩(wěn)，高分紅的消費(fèi)板塊可能從紅利資產(chǎn)的角度獲得關(guān)注，如部分食品飲料、家電和紡織服裝行業(yè)相關(guān)公司?！焙铌槐硎?。