①明年大模型融資面臨不確定性，行業(yè)預(yù)期2025年，大模型企業(yè)可能更多尋求中東等國外資本； ②業(yè)務(wù)方面，大模型“六小虎”也在重新洗牌； ③目前的AI應(yīng)用多是對現(xiàn)有業(yè)務(wù)的AI增強(qiáng)，但未達(dá)最理想狀態(tài)。
《科創(chuàng)板日報》1月1日訊（記者 李明明）臨近2024年年末，大模型領(lǐng)域掀起新一輪融資熱潮。12月23日，階躍星辰宣布完成數(shù)億美元B輪融資；12月17日，智譜獲得新一輪30億元融資。
財聯(lián)社創(chuàng)投通-執(zhí)中數(shù)據(jù)顯示，2024年以來，全市場AI及大模型相關(guān)項目共發(fā)生270起投融資事件，涉及項目公司217家，參與投資機(jī)構(gòu)495家，可統(tǒng)計到的融資金額達(dá)413.98億元人民幣。
其中吸金能力最強(qiáng)勁的，無疑是幾家頭部大模型項目。但隨著項目估值持續(xù)走高，而商業(yè)化能力尚無里程碑節(jié)點出現(xiàn)，明年大模型及AI領(lǐng)域的發(fā)展引發(fā)行業(yè)內(nèi)外關(guān)注。
事實上，一些投資人的態(tài)度已經(jīng)發(fā)生了微妙的轉(zhuǎn)向。英諾天使基金合伙人、北京市前沿國際人工智能研究院理事長王晟告訴《科創(chuàng)板日報》記者，“2023年沒投大模型的投資人很焦慮，而2024年投了大模型的投資人更焦慮?！?/strong>
他表示，大模型企業(yè)耗資大，落地場景和賺錢能力未被證明，AI能力有提升空間，導(dǎo)致后續(xù)融資有較大不確定性。“目前多為國資投資，但國資資金也有限?！?/strong>
一位匿名投資人對《科創(chuàng)板日報》記者預(yù)期，明年大模型及相關(guān)企業(yè)融資難度或較大。另外能接盤的資本也非常有限，“大模型企業(yè)可能更多尋求中東等國外資本，但實際融資金額和宣傳可能存在差異，比如，國資可能會有相應(yīng)的一些產(chǎn)業(yè)落地要求等，如果達(dá)不到后期打款或許會設(shè)限?！?/p>
水木創(chuàng)投合伙人張靜亦告訴記者，2025年以后很難再有同類基礎(chǔ)模型企業(yè)進(jìn)入這個賽道，新入局者很難拿到融資。未來的發(fā)展主要是基礎(chǔ)模型和行業(yè)結(jié)合，尋找商業(yè)化落地的途徑。
“在垂直領(lǐng)域有可能會率先跑出一批商業(yè)化企業(yè)，所以圍繞垂直領(lǐng)域應(yīng)用可能會出現(xiàn)新的機(jī)會，并且成為投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注熱點?！?/strong>
除了在融資能力上的表現(xiàn)分野，在業(yè)務(wù)上，經(jīng)過2024一年的洗牌和分化，大模型“六小虎”也走到分水嶺，有的企業(yè)堅守基礎(chǔ)模型研發(fā)，有的則轉(zhuǎn)向垂直應(yīng)用領(lǐng)域。與此同時，厚積薄發(fā)的大廠如字節(jié)等，開始強(qiáng)勢崛起，裹挾流量、算法等優(yōu)勢，從To B和to C兩個領(lǐng)域碾壓創(chuàng)企。
王晟表示，就大模型企業(yè)的發(fā)展而言，目前的幾家頭部創(chuàng)業(yè)項目，未來將面臨來自大廠的更激烈的競爭?！霸诖竽Ｐ湍芰Ψ矫?，在海外OpenAI和Anthropic這樣的Startups（創(chuàng)業(yè)公司）強(qiáng)于谷歌、蘋果、Meta。而國內(nèi)則是字節(jié)的豆包、阿里的通義明顯強(qiáng)于六小虎?！?/strong>
2024年被公認(rèn)為是AI應(yīng)用元年。盡管，Agent等概念引發(fā)了二級市場的巨大想象，但爆款級AI超級應(yīng)用是否會出現(xiàn)的懸念，仍然留到了2025。
對此，王晟認(rèn)為，如果 O3 范式（O3模型是OpenAI推出的新一代AI推理模型）能在垂類大模型上跑通，明年就非常有可能在編程和PC/手機(jī)界面操作這兩個領(lǐng)域中產(chǎn)生超級 Agent。
大模型“六小虎”，誰來接盤？
據(jù)《科創(chuàng)板日報》記者統(tǒng)計，大模型“六小虎”（零一萬物、MimiMax、百川智能、智譜、階躍星辰、月之暗面），今年均獲得了億元級融資，大模型項目在一級市場吸金超過200億元。其中，智譜、月之暗面、百川智能估值已超200億元。
“吸金”能力最強(qiáng)的是近日深陷仲裁風(fēng)波的月之暗面。2024年初，阿里投資月之暗面近8億美元；今年8月，月之暗面再度收獲大額融資，躋身估值超200億元的國產(chǎn)大模型獨角獸之列。
智譜則已經(jīng)完成至少12輪融資，投資方包括北京市人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金、社?；鹬嘘P(guān)村自主創(chuàng)新基金、美團(tuán)、阿里、騰訊等多家知名投資機(jī)構(gòu)。
百川智能則在去年7月底完成了50億元人民幣的A輪融資，投資方集齊北上深三地國資。
從大模型“六小虎”今年的融資情況來看，當(dāng)前，選擇出手大模型項目的資方出現(xiàn)從市場化VC轉(zhuǎn)向大廠和國資系基金的趨勢。
積極出手的國資中，北京市人工智能基金是典型代表。該基金成立僅一年，但出手頻繁，目前為止共投資了超過30個項目，涵蓋了北京市一眾大模型產(chǎn)業(yè)鏈和具身智能企業(yè)。
關(guān)于接下來融資趨勢，水木創(chuàng)投合伙人張靜告訴《科創(chuàng)板日報》記者，政府會持續(xù)支持AI行業(yè)的發(fā)展，國資背景資金和大機(jī)構(gòu)資金會持續(xù)投入，最終一定會有一到兩家企業(yè)緊跟海外的對標(biāo)企業(yè)，但同時國內(nèi)企業(yè)的競爭將更加激烈?！盎A(chǔ)模型是未來AI的基座，也是大家搶占的制高點，但未來可能只有一兩家能夠活下去。”
匿名投資人則對《科創(chuàng)板日報》記者表示，如今頭部大模型企業(yè)估值被抬得很高，能夠持續(xù)投資的機(jī)構(gòu)只有少數(shù)。目前來看，國資還愿意持續(xù)加注，但與市場化機(jī)構(gòu)純粹關(guān)注資金回報不同，國資還有其他目標(biāo)和訴求，可能涉及相關(guān)業(yè)務(wù)目標(biāo)的置換，“若未來大模型發(fā)展不及預(yù)期，無法達(dá)到國資在推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面的訴求，那可以持續(xù)給予大模型創(chuàng)業(yè)項目資金支持的資方就更少了?！?/strong>
中東資金以及海外明星風(fēng)投機(jī)構(gòu)或許是一個可選項。今年，中東石油巨頭沙特阿美旗下Prosperity7基金就參與了智譜的融資。事實上，海外大模型獨角獸的投資方中也頻見中東資金的身影，如沙特投資公司Kingdom Holding、由阿聯(lián)酋主權(quán)基金穆巴達(dá)拉和G42擔(dān)任創(chuàng)始合伙人的科技投資公司MGX等。此外，軟銀也一向是人工智能領(lǐng)域的積極投資方。而眾所周知，軟銀旗下的兩只愿景基金，背后的出資方也有很大一部分來自中東。
上述匿名投資人也告訴《科創(chuàng)板日報》記者，智譜對中東資本的引進(jìn)，一定程度上說明，當(dāng)前市場環(huán)境下，可以承接大模型項目高估值的投資方已經(jīng)不多了?！皣Y之后，引進(jìn)中東資本的做法或許是一個方向。**“但在商業(yè)化方面，國內(nèi)幾大頭部大模型廠商目前始終沒有交出較為滿意的答卷，這一波大模型融資行情也許即將見頂”。
作為垂直大模型創(chuàng)企代表，深勢科技創(chuàng)始人、CEO孫偉杰對《科創(chuàng)板日報》記者表示，大模型企業(yè)的錢主要燒在硬件成本上，主要包括購置和維護(hù)高性能計算設(shè)備（如GPU、TPU、CPU集群等）的費用，其次還有能源和其他。
“雖然過去一段時間，融資市場確實受到了來自不同方面的影響，但是大模型企業(yè)，或者說以大模型，尤其是以通用大模型為主要發(fā)力點的企業(yè)數(shù)量陡增，但是質(zhì)量參差不齊。融資是一個雙向，甚至多向的選擇，我們堅信，只要產(chǎn)品好、團(tuán)隊好、前景好，能了解真需求解決真問題，包括資本在內(nèi)的社會各界都是能夠看到的。”
孫偉杰表示，所有大模型入局者都會面臨行業(yè)競爭加劇的情況，“技術(shù)迭代緩慢或商業(yè)化受阻這兩點是很多大模型公司面臨的具體問題，如果不能解決好這兩個問題都有可能被淘汰?！?/p>
在市場對大模型后續(xù)融資存疑的同時，12月30日下午，上海國投公司與徐匯區(qū)共同發(fā)布上海大模型基金。該基金重點關(guān)注基礎(chǔ)大模型、垂類大模型，基金首關(guān)規(guī)模10億。這被行業(yè)視為是國資對大模型領(lǐng)域的持續(xù)支持。
而在各地國資以及政府資金對大模型項目支持的背后，也有地區(qū)之間對新興產(chǎn)業(yè)的搶灘與競逐。
《科創(chuàng)板日報》記者注意到，目前大模型項目呈現(xiàn)出地域聚集趨勢，在“六小虎”中，北京擁有4家：智譜、月之暗面、百川智能、零一萬物；上海擁有兩家：階躍星辰、MiniMax。行業(yè)內(nèi)甚至出現(xiàn)“北智譜、南階躍”的說法。
有知情人士向《科創(chuàng)板日報》記者透露，城市之間對大模型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的爭奪激烈?！坝谐鞘兄苯臃叛砸ㄟ^大手筆投資，將頭部項目的總部招引至當(dāng)?shù)?。因為大模型代表最先進(jìn)的AI能力輸出，也代表新質(zhì)生產(chǎn)力，所以地方政府對此非?？粗亍？梢哉f，大模型及背后資金的競爭，在某種程度上，已經(jīng)上升到了城市發(fā)展戰(zhàn)略及產(chǎn)業(yè)規(guī)劃之爭。”
大廠強(qiáng)勢緊逼，新勢力重新洗牌
業(yè)務(wù)上，“六小虎”的路線也逐漸開始洗牌和分化，開始呈現(xiàn)出更清晰的市場格局。
在“六小虎”中，領(lǐng)軍者智譜的To B（面向企業(yè)）定位依舊明確，并跑在了行業(yè)領(lǐng)先的位置。同時今年以來，公司也在加大對to C市場的開拓。
據(jù)智譜方面向《科創(chuàng)板日報》記者介紹，2024年智譜業(yè)務(wù)保持高速增長，商業(yè)化收入增長超過100% ，尤其是智譜推出的MaaS開放平臺 bigmodel.cn 迎來高速增長，即使在堅持API價格普惠的情況下，MaaS平臺的API年收入同比增長超過30倍，日均Tokens消耗量增長150倍。目前，MaaS平臺已經(jīng)吸引了70萬企業(yè)和開發(fā)者用戶。
C端產(chǎn)品方面，智譜清言App擁有超過2500萬用戶，年化收入（ARR）超千萬。據(jù)介紹，清言可以通過文本、圖像、音頻、視頻來進(jìn)行多模態(tài)互動，是擁有最全模態(tài)的AI助手。
11月29日，智譜宣布升級AutoGLM并開放內(nèi)測，并將盡快上線成為面向C端用戶的產(chǎn)品。
匿名投資人告訴記者，目前大模型企業(yè)的To B業(yè)務(wù)中，不少單子來自于政企項目，“但目前這塊競爭正在加劇，后續(xù)業(yè)務(wù)穩(wěn)定性或面臨考驗。
他表示，To B業(yè)務(wù)的“代價”之一，是卷到極致的價格戰(zhàn)。以智譜為例，其模型調(diào)用價格已降低到幾近行業(yè)最低水平，如GLM-4-Flash的價格僅0.06元/百萬tokens。而這種降價策略，則導(dǎo)致利潤空間進(jìn)一步被壓縮。**
另一明星獨角獸月之暗面拳頭產(chǎn)品Kimi在C端爆火，甚至在二級市場還掀起了Kimi概念股的投資熱潮。To C走到極致的月之暗面，今年初還推行了出海戰(zhàn)略，但出海業(yè)務(wù)的發(fā)展并不如月之暗面所預(yù)期。
此前有接近月之暗面的知情人士對《科創(chuàng)板日報》記者透露，月之暗面的出海項目在今年6月就已經(jīng)撤掉。“公司目前還是更聚焦于Kimi產(chǎn)品的開發(fā)，認(rèn)為現(xiàn)階段提升智能能力更重要。”為了這一目標(biāo)，月之暗面還在今年8月將微軟亞洲研究院前首席研究經(jīng)理招至麾下。
To C出海成績斐然的MiniMax，今年亦歷經(jīng)曲折。其旗下產(chǎn)品Talkie，在海外市場一直表現(xiàn)出色，在2024年上半年成為美國下載量第四的人工智能應(yīng)用，前八個月全球下載量已達(dá)到1700萬次。
但12月中旬，Talkie被蘋果應(yīng)用商店下架，直至目前在蘋果應(yīng)用商店Talkie仍無法被搜索到。
知情人士對《科創(chuàng)板日報》記者表示，目前，海外監(jiān)管正在加強(qiáng)對社交類APP的審查，“Talkie可能存在違反蘋果公司相關(guān)政策或海外政府的監(jiān)管政策?！?/strong>
他對記者分析，情感陪伴類APP在海外面臨不健康內(nèi)容等挑戰(zhàn)，此外，盡管Talkie已經(jīng)跑出了競爭優(yōu)勢，但其應(yīng)用場景創(chuàng)新目前來看有所欠缺，后續(xù)也面臨用戶活躍度趨于平穩(wěn)、新用戶留存率下滑等問題?；螂y以支撐其目前的高估值。據(jù)公開信息，目前Minimax估值達(dá)到25億美元，距離200億元俱樂部僅差臨門一腳。
不過，遭遇逆風(fēng)的MiniMax在2024年也取得了多方面的進(jìn)展。8月31日，其發(fā)布了基于MOE+Linear Attention的新一代模型技術(shù)。
百川智能作為一個通用基礎(chǔ)模型研發(fā)商，在商業(yè)落地上，則跑出了垂類模型的趨勢。
作為唯一專注醫(yī)療方向的大模型創(chuàng)業(yè)公司，百川智能聚焦AI大模型技術(shù)在醫(yī)療領(lǐng)域的研發(fā)和應(yīng)用。據(jù)悉，Baichuan3大模型在預(yù)訓(xùn)練階段構(gòu)建了超千億token的醫(yī)療數(shù)據(jù)集，涵蓋醫(yī)學(xué)文獻(xiàn)、病歷資料等，提升了模型在醫(yī)療領(lǐng)域的專業(yè)度和知識深度。
其依托通用醫(yī)療增強(qiáng)大模型打造的AI健康顧問，在2024世界人工智能大會上首次對外展示。它能像全科醫(yī)生一樣與用戶交互，根據(jù)用戶癥狀持續(xù)提問，綜合判斷病因并給出診斷結(jié)果和用藥建議。
但對于百川智能的戰(zhàn)略規(guī)劃，上述知情人士對《科創(chuàng)板日報》記者表示，“目前來看，百川模型產(chǎn)品尚未跑出PMF，上線后情況未知，且百川如今估值較高，作為一個通用基礎(chǔ)模型卻往垂直領(lǐng)域發(fā)力，業(yè)務(wù)模式或難以支撐其高估值?！?/p>
階躍星辰在“六小虎”中一貫低調(diào)。但從目前公布的情況來看，其技術(shù)能力不俗。截至2024年12月，已發(fā)布11款自研基座模型，涵蓋千億參數(shù)到萬億參數(shù)，從語言到多模態(tài)，從理解到生成的全方位能力。
在業(yè)務(wù)方面，其與金融、內(nèi)容創(chuàng)作、智能終端等領(lǐng)域的眾多企業(yè)展開深度合作。如與上海報業(yè)旗下界面財聯(lián)社聯(lián)合創(chuàng)辦了大模型科技公司財躍星辰，推出金融行業(yè)垂直大模型Finstep和C端私人財富助理“小財神”。
匿名投資人對《科創(chuàng)板日報》記者透露，“階躍星辰背后有來自曠視科技方面的支持，且上海方面也一直很重視這家企業(yè)。”
雖然零一萬物與其他小虎相比較為沉寂，并經(jīng)歷了高管出走的動蕩：其核心成員李先剛離職，返回房屋交易平臺貝殼任職；此前其另一位核心成員黃文灝被確認(rèn)已加入字節(jié)跳動。但是，其也在2024年取得了一些進(jìn)展，其5月推出閉源模型Yi-Large；10月發(fā)布Yi-Lightning模型，在lmsys榜單上排名全球第六 。
值得一提的是，大模型競逐下半年陡生變局。原本顯得有些不溫不火的大廠開始強(qiáng)勢發(fā)力，而看起來與人工智能關(guān)系不大的一家量化私募機(jī)構(gòu)，成為了行業(yè)內(nèi)外的關(guān)注焦點。
這家機(jī)構(gòu)即是幻方量化。近期，其發(fā)布的DeepSeek V3在多項評測成績上一舉超越阿里Qwen-2.5與Meta Llama 3.1。業(yè)內(nèi)有人認(rèn)為，DeepSeek事實上已經(jīng)可以和“六小虎”并成為“七強(qiáng)”。
大廠方面，則有近期強(qiáng)勢崛起字節(jié)跳動旗下的豆包大模型。盡管豆包在2023年9月才姍姍來遲，但其以驚人的速度躋身全球前列：11月全球月活躍用戶數(shù)（MAU）達(dá)到5998萬，僅次于ChatGPT，位列全球第二。
豆包之所以異軍突起，最大優(yōu)勢或是背靠大廠對流量渠道的掌控。據(jù)AppGrowing數(shù)據(jù)，2024年以來，豆包等產(chǎn)品已累計投放超過625萬條廣告，投入金額達(dá)到15億元。
智源研究院副院長兼總工程師林詠華告訴《科創(chuàng)板日報》記者，互聯(lián)網(wǎng)大廠大模型在技術(shù)能力上有兩方面的優(yōu)勢。一方面，語言模型需要更多的用戶使用，才能起到數(shù)據(jù)飛輪的作用，互聯(lián)網(wǎng)大廠有很強(qiáng)的流量優(yōu)勢。
另一方面，文生圖、文生視頻方面，字節(jié)、快手的優(yōu)勢在于，他們本身有短視頻平臺，積累了相關(guān)的高質(zhì)量的數(shù)據(jù)，會比其他的非互聯(lián)網(wǎng)廠商有明顯的優(yōu)勢。
面對巨頭的全面進(jìn)攻，大模型創(chuàng)企的未來面臨不確定性。
預(yù)計2025年會出現(xiàn)更多新的多模態(tài)模型
可以看到，整個2024年，國內(nèi)外都在明顯加快了多模態(tài)大模型、AI助理智能體等落地的步伐。
AutoGLM便是智譜此前出圈的AI助理（AI Agent）。據(jù)介紹，迭代后的AutoGLM支持自主執(zhí)行超過50步的長步驟操作，也可以跨APP執(zhí)行任務(wù)，手機(jī)、PC、網(wǎng)頁端均有相應(yīng)版本。《科創(chuàng)板日報》記者從知情人士處獲悉，智譜AutoGLM去年10月就已立項。
對于Agent今年陡然上升的熱度，智譜CEO張鵬告訴《科創(chuàng)板日報》記者，去年Agent討論量較少主要是模型能力還不足，效果并不理想?，F(xiàn)在，隨著技術(shù)進(jìn)步和關(guān)注度的提高，軟件、硬件廠商也越來越多地參與適配。因此，這兩個條件的滿足讓Agent更有落地可行性。**
智源評測則發(fā)現(xiàn)，2024年下半年大模型發(fā)展更聚焦綜合能力提升與實際應(yīng)用。多模態(tài)模型發(fā)展迅速，涌現(xiàn)了不少新的廠商與新模型，語言模型發(fā)展相對放緩。
林詠華告訴《科創(chuàng)板日報》記者，預(yù)期2025年，基于語言模型會產(chǎn)生更多的Agent。圍繞Agent做更復(fù)雜的AI應(yīng)用和系統(tǒng)，也會是明年的熱點之一。以及，預(yù)計會有更多新的多模態(tài)模型。
林詠華表示，首先，現(xiàn)在最優(yōu)秀的語言模型已經(jīng)發(fā)展了一定的基礎(chǔ)能力，再明顯的增長不是特別容易，不能只是拼更大的參數(shù)或更多的數(shù)據(jù)這條路，而是需要更多的深入創(chuàng)新才能提升，因此，會看到更新更大的語言模型出現(xiàn)的頻率有所減緩，可以說現(xiàn)在進(jìn)入了語言模型的深水區(qū)。
應(yīng)用落地的硬件方面，近期，百度、Rokid、影目科技、億道信息等紛紛發(fā)布AI眼鏡相關(guān)產(chǎn)品，多家國內(nèi)科技企業(yè)也宣布將在2025年1月7日至10日舉行的國際消費電子產(chǎn)品展覽會（CES2025）發(fā)布AI眼鏡新品。“百鏡大戰(zhàn)”已悄然上演。機(jī)構(gòu)預(yù)測，AI眼鏡已成為智能穿戴市場新風(fēng)口，有望引領(lǐng)下一代終端革命。
此外，在垂直模型側(cè)（如醫(yī)療、化學(xué)、教育），國內(nèi)目前也是百花齊放，孫偉杰表示，科學(xué)大模型是大模型的垂直領(lǐng)域應(yīng)用，包括藥物研發(fā)、材料科學(xué)、氣候預(yù)測等方向。與通用大模型不同，科學(xué)大模型更關(guān)注領(lǐng)域知識與AI技術(shù)的深度結(jié)合，在特定行業(yè)中具有高附加值和強(qiáng)商業(yè)潛力。
“未來，通用大模型與垂直大模型都會共存，通用大模型仍將在數(shù)據(jù)處理、語言生成等廣泛場景中占據(jù)主導(dǎo)地位。而科學(xué)大模型在垂直行業(yè)領(lǐng)域肯定會進(jìn)一步細(xì)化，在科學(xué)研究、醫(yī)療、制造業(yè)等專業(yè)場景中發(fā)揮更大作用。” 孫偉杰說。
端側(cè)AI也成為了不少創(chuàng)業(yè)企業(yè)的選擇。面壁智能聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO李大海告訴《科創(chuàng)板日報》記者，“2024年下半年，行業(yè)突然形成新共識：更高知識密度的小模型和端側(cè)智能，成為大模型發(fā)展的新階段?！倍姹谥悄軇t從去年年底就開始轉(zhuǎn)向端側(cè)AI。
“如今，因為端側(cè)智能發(fā)展的深刻影響，主流消費電子和新興硬件正演變成一個個在不同場景、執(zhí)行特定任務(wù)的超級智能體，成為新一輪科技創(chuàng)業(yè)大風(fēng)口?！?/strong>
王晟對《科創(chuàng)板日報》記者分析，當(dāng)前大模型應(yīng)用缺乏新計算設(shè)備（即手機(jī)、電腦之外的新設(shè)備）帶來的新場景，在手機(jī)和電腦上的應(yīng)用場景受限，尚未出現(xiàn)令人眼前一亮的原生或殺手級應(yīng)用，比如新一代類似微信、拼多多、美團(tuán)、字節(jié)跳動級別的應(yīng)用?！澳壳暗腁I應(yīng)用多是對現(xiàn)有業(yè)務(wù)的AI增強(qiáng)，但未達(dá)最理想狀態(tài)?！?/strong>
