①這個財報季有越來越多的美股公司，用業(yè)績證明了AI變現(xiàn)能力。有應(yīng)用概念股發(fā)布亮眼業(yè)績次日，股價飆升漲超75%。
②分析師指出，市場焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)向第二階段——軟件股和AI助理，“預(yù)計AI的貨幣化將從2025年開始?！?/pre>
《科創(chuàng)板日報》12月8日訊 “AI如何變現(xiàn)？”——ChatGPT問世兩年以來，AI領(lǐng)域越來越多收到這樣的質(zhì)疑之聲。
“AI將從‘告訴我’過渡到‘展示給我看’階段，投資與創(chuàng)收之間的任何脫節(jié)都將受到更嚴(yán)格的審視?！泵楞y表示。換言之，AI投資者們不再為企業(yè)描繪的前景買賬，他們需要看到的，更多是切實(shí)落地的業(yè)績與商業(yè)化結(jié)果。
而隨著AI應(yīng)用領(lǐng)域加速擴(kuò)展，在這個財報季，開始有越來越多的美股公司，用業(yè)績證明了AI的變現(xiàn)能力。
美東時間周五，AI應(yīng)用板塊多股進(jìn)一步上漲：Asana漲超43%、Docusign張近28%、Rubrik漲超20%。無一例外地，漲幅領(lǐng)跑的三只個股都剛剛在日前交出了極為亮眼的財報數(shù)據(jù)。


其中，企業(yè)工作管理平臺供應(yīng)商Asana最新發(fā)布的2025財年第三季度報告顯示，公司收入1.84億美元，同比增長10%；每股虧損0.02美元，均好于市場預(yù)期。同時，Asana上調(diào)2025財年全年營收預(yù)期、下調(diào)全年虧損規(guī)模預(yù)期。


全球數(shù)字簽名龍頭平臺Docusign在截至10月31日的財季，總收入7.55億美元，同比增長8%，連續(xù)四個季度超出分析師預(yù)期；訂閱收入7.35億美元，同比增長8%。


數(shù)據(jù)安全軟件供應(yīng)商Rubrik財報則顯示，在截至10月31日的第三財季，公司收入2.36億美元，同比增長43%；調(diào)整后每股虧損0.21美元；第四財季和全財年的業(yè)績前景也好于分析師預(yù)期。

若將時間線再拉長就能看到，隨著三季度財報的陸續(xù)披露，Salesforce、Shopify、Palantir、AppLovin、Innodata等多家海外AI應(yīng)用公司都迎來了強(qiáng)勁增長。其中數(shù)據(jù)處理和外包服務(wù)商Innodata三季報凈利潤暴增4587%，股價更在次日直接飆升漲超75%。
▌AI應(yīng)用B端或率先爆發(fā)
值得注意的是，上文中提到的業(yè)績增幅顯著的AI應(yīng)用公司，基本均面向B端。
從落地場景來說，B端AI已率先在電商、廣告、金融等場景落地，券商指出AI應(yīng)用端公司將逐步進(jìn)入AI帶來的增量業(yè)績兌現(xiàn)階段；C端則關(guān)注流量獲取、新用戶搶占，以期通過廣泛的用戶基礎(chǔ)形成數(shù)據(jù)飛輪，功能上主要聚焦AI搜索、創(chuàng)作生產(chǎn)、角色扮演、情感陪護(hù)等方向，頭部應(yīng)用如ChatGPT、Perplexity AI、豆包等應(yīng)用訪問量也在持續(xù)增長。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從客戶群體看，當(dāng)前國內(nèi)AI應(yīng)用81%都選擇覆蓋C端客戶，顯著高于B端的50%；但從收費(fèi)模式看，93%的B端應(yīng)用已開始收費(fèi)，相比之下，目前C端應(yīng)用中仍有43%免費(fèi)向客戶開放。
中信建投指出，AI應(yīng)用廣泛覆蓋C端用戶，B端付費(fèi)意愿更強(qiáng)，有望率先爆發(fā)。
▌AI軟件+AI助理，市場轉(zhuǎn)向第二階段？ 
雖說目前，ChatGPT之后外界所期待的“殺手級AI應(yīng)用”暫未出現(xiàn)，但毋庸置疑的是，AI應(yīng)用的場景正逐漸擴(kuò)大。
“可以說，人工智能軟件的時代已經(jīng)到來?！?
不久前Wedbush知名分析師Daniel Ives表示，AI正成為軟件領(lǐng)域的關(guān)鍵驅(qū)動力。如今整個軟件行業(yè)正全面擁抱AI浪潮。隨著使用場景迅速增加，預(yù)計企業(yè)將在2025年開始進(jìn)入大規(guī)模AI應(yīng)用階段。大模型的廣泛部署與AIGC的普及，都將成為軟件行業(yè)發(fā)展的重要催化劑。
美銀在11月21日的一份報告中，列出了AI受益的三大發(fā)展階段：

第一階段：AI受益者將從英偉達(dá)擴(kuò)展到更廣泛的半導(dǎo)體行業(yè)和云服務(wù)相關(guān)公司，其中包括大型云服務(wù)提供商以及通信行業(yè)的數(shù)據(jù)中心房地產(chǎn)投資信托公司。


第二階段：AI受益者可能擴(kuò)大到生產(chǎn)AI應(yīng)用的軟件公司，以及生產(chǎn)服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、電氣和空調(diào)設(shè)備等數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施的技術(shù)硬件和資本貨物公司。


第三階段：AI受益者可能擴(kuò)大到整合AI產(chǎn)品和服務(wù)的公司，如餐飲和其他消費(fèi)服務(wù)公司、零售商、銀行和金融服務(wù)公司、媒體和娛樂公司，以及生物制藥和醫(yī)療設(shè)備公司。

隨著AI的應(yīng)用范圍日趨廣泛，美銀認(rèn)為，市場焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)向第二階段——軟件股和Agentic AI（助理化AI或AI助理）。
值得一提的是，在三季度財報電話會上，的確已有多家美股軟件公司透露Agentic AI進(jìn)展：ServiceNow預(yù)計Agentic AI產(chǎn)品2025年第一季度普遍可用；Hubspot正在測試其4個Agent，Atlassian也開始推出其Agent產(chǎn)品Rovo AI……
“不要低估現(xiàn)階段AI的短期顛覆性潛力；整個AI投資領(lǐng)域，尤其是軟件股，還不太可能被市場完全定價。預(yù)計AI的貨幣化將從2025年開始，并在2026年隨著企業(yè)應(yīng)用的加速而變得重要?！泵楞y表示。
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